«——【·前言·】——»

在商界中，有人崛起，有人退场，就像以前流行过的喇叭裤，时隔今日，又有年轻人穿起来了，兜兜转转仿佛回到了起点。

投资领域也是一样，以前国企改制，有很多人赚到了钱，但现在也有很多私企又重归国有，成就了一批又一批人，而这里面的门道和故事，还真的值得说道说道。

闫希军

就拿天士力来说，它的复方丹参滴丸年轻人或许不熟悉，但中老年人却是家喻户晓，对治疗心血管疾病还挺管用，甚至还被称为常青树产品。

天士力集团也是靠着这款它一路发展壮大，上市第一年的销量就达到了8000万，在医药行业站稳了脚跟。

复方丹参滴丸

可看起来这么稳定的企业，怎么就会把控股权拱手让人呢？这其中有着什么秘密？

天士力并购计划公告

2025年3月，天士力宣布将控股权转让给华润三九，这桩62亿多的并购案历经8个月这次敲定下来，而天士力控股的闫氏家族却套现了大约36亿。

这笔钱对于大多数人可以说是天文数字，但是对于天士力的创始人闫希军来讲，可能意义并不大。

闫希军

闫希军1953年出生，7岁丧父，母亲改嫁，从小吃百家饭长大的他，为了能够吃饱穿暖，他一心想参军，可是因为年纪小被屡次拒绝。

16岁那年，本以为能够参军了，可是依旧没有被录取，但是他不甘心，硬生生跟着征兵车跑了五六十公里，部队人员看着他太过执拗，最终破例让他入伍。

闫希军

这一待就是31年，在这三十多年里，他从一个文盲逐渐成为了卫校毕业生，又从普通士兵一步步做到了干部，成家立业，这段经历对于他来说，完全是为他后来创办天士力埋下了伏笔。

1989年，闫希军被调到了254医院当药械科主任，负责对外采购，他妻子吴迺峰是这家医院的药剂科主任，负责对内配药。

闫希军

可再后来，夫妻两人发现，医院里复方丹参片用量特别大，但是这药对治疗冠心病，却是吸收慢，见效慢，只能日常保健用，不能作为急救药物使用。

而这也给闫希军看到了商机，如果能够将这款药改进一下，让它快速起效，那么肯定有很大的市场。

闫希军

当时，国家政策允许部队做生意补贴军费，也正是因此，闫希军开始琢磨改进复方丹参片，为部队增加创收，可是还是有很多人不理解，甚至没有人支持他。

但是他的妻子却始终默默地支持他，和他一起研究，经过无数次实验，好在最终功夫不负有心人，研制出了复方丹参滴丸。

图片来源于网络

虽然新药研制出来了，但要想将新药投产上市，并不是一件容易的事。

医院批下的资金有限，根本不够建造生产线，为了解决资金问题，闫希军四处找药企合作，却屡屡碰壁，最后还是天津中央制药厂愿意投资入股，这才将生产线建立起来。

天津中央制药厂

1995年，光复方丹参滴丸就卖了1600万，后面更是屡屡创收新高，1996年2700万，1997年更是直接突破到了8000万！

殊不知，正当闫希军为高销量高兴的时候，一个难题摆在他眼前，让他开始发愁：是继续在部队工作，还是选择下海经商？

天士力医药集团

正当闫希军犹豫不决的时候，国家政策变了，军队不能再继续做生意了，而这也变相的给闫希军做出了选择，滴丸的企业必须脱离部队，变成了私营企业。

虽然说闫希军在部队待了大半辈子了，对部队的感情很深，舍不得离开，可是面对一手研发的滴丸，他也是无法割舍的，最终他还是选择了离开部队，下海经商，将企业改名为“天士力”，自己则是公司的实际控制人。

天士力医药集团

离开部队之后，闫希军开始了新的征程，可是他的野心并不满足医药行业，他还想进军茶、酒、水等行业，想要打造出一个多元化的商业帝国。

1999年，闫希军收购了贵州茅台镇一家酒厂，想借着天士力的名气，打造出一款畅销的白酒，取名为“金士力”，但是他却忽略了酒和药的消费群体不一样，简单的品牌嫁接很难成功。

闫希军

“金士力”卖了几年，很显然没有达到预期，无奈之下，他又把酒改名为“国台酒”，想着蹭蹭茅台的热度，但是市场上模仿茅台的酒太多了，最终“国台酒”也没能火起来。

闫希军

酒的这条路失败了，后来闫希军又开始进军茶叶市场，收购了一家茶企，推出“茶珍”产品，想用茶叶提取物开辟出新市场。

为了完善产品线，2009年他又成立了一家矿泉水公司，主打高端水，水源来自长白山，定位和农夫山泉差不多，但是最终还是没能成功。

天士力医药集团

这下兜兜转转天士力企业仿佛还是回到了起点，虽然其他的领域投资不太顺利，但是复方丹参滴丸还在保持盈利，账面上更是有着43亿元的资金。

尽管有不少钱，也许是觉得无力回天，闫希军最后把董事长的位置交给了儿子闫凯境。

闫希军(右),闫凯境（左）

闫凯境作为闫希军的儿子，有着英国留学背景，主修的就是金融，但他和父亲不一样，他更喜资本运作，而不是做实业。

为了证明自己，闫凯境选择一个快速证明自己的道路：产业投资。

闫凯境

虽然说很多二代接班人都是选择这条路，但是闫凯境的投资之路并不顺利，在2022年的时候，天士力因为投资股权缩水，出现了上市以来的首次亏损，更是创下了历史记录。

虽然说，父子俩在多元化经营和资本运作上几经波折，但是天士力的核心业务复方丹参滴丸依旧保持着盈利，成为了闫氏家族的“印钞机”。

复方丹参滴丸

根据数据统计，天士力上市以来，累计分红达到了69.5亿元，从这么多钱中，闫希军家族最少能够分到15亿，这么丰厚的股息分红，也是变相证明了天士力的盈利能力。

值得注意的是，天士力不仅能赚钱，家底还非常厚实，负债率也仅有26%，账上躺着的43亿现金，真是让人羡慕。

天士力医药集团

但问题来了，明明这么赚钱，闫氏家族为什么有卖掉呢？这其中难道是有什么隐情吗？

其实早在2024年8月，天士力就宣布停牌筹划控制权变更的时候，就有股民预测天士力将会被国资接盘，而且直接点名会是华润。

华润三九药企

果然没有几天，天士力就宣布华润受让了28%的股权，华润花费了62.12亿元成为了天士力的新任控股股东，同时国新投资也受让了5%的股权。

而这笔交易最大的受益者就是闫希军一家四口，按照公开的持股比例来计算，他们一家四口大约能够拿到36亿元。

华润三九药企

在那之后，天士力就有很多高层选择了离职，其中就包括董事长闫凯境，他们的离职也就意味着天士力的“闫氏时代”将彻底告一段落。

虽然说，天士力的前身是一家“军企”，但也是因为闫希军在那个特殊时期抓住了机遇，这才有了后来套现的可能，而这些成功也是离不开闫希军的敏锐和努力，同时也得益于国家政策的支持。

闫希军

随着时代的变化和市场竞争不断加剧，天士力也将面临着新的挑战，私企转国企到底是闫氏家族的无奈之举，还是一场战略性的选择，还有待考量。

对此大家有什么看法？究竟是国企更好，还是私企更好呢？

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