4月21日，林园接受财经机构专访：坚持满仓，现在就是牛市的起点

自从中美关税战以来，A股与美股的走势持续分化。4月7日后，美股至今仍在跌宕起伏，而A股却在稳步修复。特别是沪指，已经走出了10天9涨的行情。

在此背景下，2025年4月21日，私募大佬林园接受知名财经机构专访。以下为“股神”林园的核心观点提炼，态度鲜明、信心十足、干货满满：

没有趁机抄底：关税战导致的全球股市大幅波动虽然给了不少投资者抄底的机会，但林园投资的策略一直是“买入后就持续持有”，不会被任何外来突发事件驱动去调整股票操作纪律。另外由于目前已经满仓，手上持有的现金也很有限，所以之前并没有抄底。

不担心美国关税对目前所持股票的影响：首先关税战不是我们能把控的因素，但是我们在买入股票的时候就已经规避了这类外部风险（也包括规避国内政策风险）。我们选择的标的必须要长期不受外界系统性风险的影响，这样才能把命运掌握在自己手上。另外我们的股票也提前屏蔽掉了“人口结构、消费习惯的改变”这类不确定因素的影响。最后就是“股价波动”的风险，这个受各种因素的影响，包括“管理层、外界消费环境的变化”，如果发现这类因素存在致命影响的话，我们会选择干脆回避。

美股目前没有被低估，但无法判断是否是牛市的终点：自2008年金融危机以后，美股已经走了十几年的牛市，美股目前仍在牛市运行的趋势当中。美股的涨涨跌跌非常正常，不好说当下美股还有没有投资价值。

A股处于牛市初期：虽说在牛市的趋势里，指数的表现应该是往上走；另外A股目前大多数人又是亏钱的（这些看来并不是牛市起点的迹象）。而我之所以坚定认为目前就是牛市初期，原因有两个：第一是目前A股整体的估值非常低，第二是A股这几年始终围绕3000点这个区域上下波动（多数时候是处于3000点之上），这说明3000点就是A股的底部（A股已经筑底）。别人可能觉得我嘴硬，但我认为自己不会错。目前我已经满仓，我又是买了就永远不卖的，我的情绪一定是乐观向上的。

中国目前需要一个轰轰烈烈的牛市来扭转经济：我已经满仓等待A股牛市的到来。目前我看到A股各种牛市的因素正在聚集，我想要牛市，但是我确实无法确定牛市什么时候到来，因为股票市场有它自身运行的规律。

我的钱不是靠择时来的：我不擅长择时，我们投资赚钱的核心策略是与企业、行业共同成长，并忍受中途的股价波动。股市涨多了就跌、跌多了就涨，这很正常，这也是股市有牛熊交替的原因。

一直在增配医药股：我们所有的钱基本都配置在“人口老龄化”这个赛道（高血压、糖尿病、心脏病）。因为未来20年甚至更长的时间，中国的老年人口是确定持续增加的，这是我们的投资能规避所有风险的利器。另外，由于疫情这个黑天鹅事件曾经催化了医药股需求量的暴增，所以，“医药股这两年的表现不好”是被“医药股在疫情期间的表现太好”给对比出来的。但是用现在去对比2019年，医药股的业绩还是有增长的，特别是老龄化赛道相关的医药股业绩更是大幅增长。

要珍惜A股现在的机会：目前A股需要改变自身的趋势，而A股的下跌空间已经有限。国家也在采取办法，其指导思想最大的变化是从过去的“重融资”变成了现在的“重回报”，这类改变会调动投资者的对股市的积极性。这些所有的因素叠加在一起，最终会量变引起质变，我认为目前A股的机会非常非常大！