4月23日公布的数据显示，美国4月标普全球综合PMI从前值53.5大幅下降至51.2。具体来看，美国4月标普全球制造业PMI从前值50.2小幅上升至50.7，而美国4月标普全球服务业PMI则从前值54.4大幅下降至51.4。

上述最新的美国4月标普全球PMI数据反映出美国经济的下行趋势并未得到缓解，其中服务业的下行趋势更为明显。

众所周知，美国经济中服务业占据了举足轻重的地位，制造业贸易呈现普遍的逆差状态，而服务业贸易却是巨大的顺差。美国经济中的服务业的下行对于其整体经济来说是更加严重的。

美国经济的下行从很大程度上源于美国经济深层次的问题，但是近期特朗普总统力推的关税政策则起到了推波助澜的作用，使得美国经济的前景充满了不确定性，也拖累美国资本市场出现大幅波动。

在经济的不确定性升高的背景下，美元和美债的避险性也在下降，大量资金开始逃离美国，近期日元的大幅走强就是佐证之一。

笔者认为，美国资本市场的波动还将延续一段时间，美国经济的不确定性也不会在短期内得以平复，而资本趋向于确定性的市场，因此资本从美国市场的外流还将延续。

JerryZang

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