4月18日公布的数据显示，日本3月核心CPI年率从前值3.0%上升至3.2%。同时公布的日本3月全国CPI年率虽然从前值3.7%小幅下降至3.6%，但是3月全国CPI月率却从前值-0.4%大幅上升至0.3%。

上述日本最新的3月CPI数据的上升，尤其是3月CPI月率的大幅上升说明日本经济的通货膨胀仍然没有得到有效抑制，且上升的速度有所加快，未来很可能还会持续上升。

虽然近期美国对日本加征了关税，这令日本政府和央行对于日本经济的前景有所担忧，但是在通货膨胀持续上升的情况下，日本央行势必要延续加息的政策。

在美元持续走软的背景下，日元近期持续走强，目前美元兑日元已经达到142附近。如果日本经济的通货膨胀延续上升的走势，迫使日本央行延续加息，那么日元未来的升值空间就会相当大。

从避险的功能看，美元的走软，连同美国国债收益率的上升，这些情况都在强化日元的避险功能。笔者认为，未来将会有相当规模的资金涌入日元资产市场，从而进一步推动日元的升值，并提升日元资产市场的价格。

同时，由于日本政府唯美国的马首是瞻，从而使得日本经济未来将错失东亚地区的经济飞越的机遇，日本经济将逐渐的在东亚地区被边缘化。

JerryZang

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