粉丝朋友问：“老师，截断亏损，让利润奔跑，请教老师对这句话应该怎样去理解，谢谢！”

我写的《股市价值投资之道——散户实战说明书》一书中好像对这个问题已经做出非常详细的说明。这位粉丝朋友可能没有阅读我这本书吗？要不就是阅读后理解得不够深刻。否则，怎么可能提出这样的一个常识性问题？

“截断亏损”这句话很容易让普通投资者理解为这是让把手里处于亏钱状态的股票卖掉。如果真的这样理解，那就太肤浅了。“截断亏损”的本质含义是“控制风险”，绝对不是把手里亏钱的股票卖掉的意思。如果，把眼下手里亏钱的股票卖掉就是“截断了亏损”，那么股票投资赚钱也太容易了。

截断亏损的本质是控制风险，控制未来的风险，当然也是要截断未来的亏损，而不是现在的亏损。例如，我们手里多年前持有茅台股票，成本是800元，股价一度跌到700元。这时我们的账面上出现了浮亏，应该止损吗？

我们需要做的不是看眼下在茅台上是否亏了钱，我们需要思考的是以后茅台会不会继续大跌，未来几年的风险能否控制得住。如果我们认为未来几年茅台大概率会业绩继续向好，未来五年、十年以后茅台股价可能会再创新高，那么我们现在就无需止损。

绝大多数人由于没有能力看懂上市公司未来的基本面变化，所以他们所做的截断亏损，只能是把眼下手里处于浮亏状态的股票卖掉。这样做的问题必然是会错杀一些好公司、好股票。一些处于浮亏状态的股票卖掉后不久即展开大涨行情，甚至创出历史新高。

多年前我买入了王府井，一度浮亏达到40%，我依然坚定持有不动。一年后，我在王府井上赚了2倍多的收益。如果，我在王府井处于浮亏状态时割肉止损，那么哪里还有后来的2倍多的投资收益？再重申一遍，截断亏损是截断未来的风险，未来的亏损，绝对不是把眼下亏钱的股票胡乱地就卖了。

“让利润奔跑”同样如此。不是手里的股票大涨了几十个百分点或获得了几倍的收益就一定要继续死拿不放。“让利润奔跑”的核心含义是“把握住未来的投资机遇”。未来没有投资前景的股票并不值得死拿。例如，我们手里持有一只业绩亏损，未来也没有什么长期前景的股票。现在我们盈利了120%，我们千万不以“让利润奔跑”为理由，死拿不放。这样的股票未来早晚会大跌，甚至跌至我们的持股成本线以下。这样的股票借着市场炒作的情绪，高位及早抛出为上。

股神巴菲特持有比亚迪的操作最符合让“利润奔跑”的本质意义。巴菲特持有比亚迪十多年的过程中，巴菲特有多次获利二倍、三倍、七倍离场出局的机会，但是他都没有卖出。他至少坐了四次的行情过山车。他最终是在持有了13年，获利三十多倍以后才开始减仓。他在持仓过程中一直是把目标锚定在比亚迪未来的长期价值上。

想要真正地做好截断亏损，让利润奔跑，必须要有能看准公司、行业未来基本面变化的能力。如果没有这个能力，就只能做到把眼下亏损的股票割肉，眼下赚钱的股票死拿——这样做，就等于把自己的股票交易托付给了运气，长期下来很难在市场赚到钱。像短线交易、趋势交易都是如此，它们所谓的“截断亏损，让利润奔吃跑”，本质就是追涨杀跌。离开了对未来基本面的正确分析的“截断亏损，让利润奔跑”，实质就是一场赌博。