最近，算力市场可谓是热闹非凡，成为了众多投资者和行业人士关注的焦点。海南华铁、蓝耘科技等企业在算力领域频频发力，接连斩获大额订单，其金额之高、规模之大，着实令人惊叹。海南华铁的全资子公司华铁大黄蜂与神秘的杭州 X 公司签订了《算力服务协议》，这份为期 5 年的协议，预计合同总金额高达 36.9 亿元（含税） ，这意味着海南华铁在未来 5 年里，每年平均将有近 7 亿元的营业收入入账。紧接着，蓝耘科技也不甘示弱，其全资子公司北京算优科技与 X 公司签署了《算力云服务协议》，合同总金额（含税）为 37.07 亿元，期限同样是 60 个月。

这些订单的落地，不仅让海南华铁和蓝耘科技在市场上赚足了眼球，也使得累计算力订单规模成功突破百亿大关。这一数据的背后，彰显出的是算力市场的蓬勃发展以及市场对算力需求的持续高涨。海南华铁作为行业内的重要参与者，此次大额订单的签订，无疑为其在算力领域的发展注入了一剂强心针。公司证券部人士表示，目前算力订单较为密集，公司会谨慎评估客户的履约能力后再接单，这也显示出海南华铁在业务拓展过程中的稳健态度。而蓝耘科技，作为新三板挂牌公司，此次拿下 37 亿元的算力大单，更是让市场对其刮目相看。该公司近年来一直专注于算力云服务业务，此次订单的签订，是对其技术实力和市场竞争力的有力认可。

从市场反应来看，海南华铁在公告订单后股价一字涨停，今年 2 月以来股价已翻倍，最新市值 209 亿元，动态市盈率约 32 倍。蓝耘科技虽然在公告订单后因合同条款磋商申请停牌，但市场对其未来发展仍充满期待。在 3 月 5 日收盘时，蓝耘科技股价上涨 3.17%，报 16.60 元 / 股，总市值 15.33 亿元。这两家公司的市场表现，也从侧面反映出投资者对算力市场的信心以及对相关企业未来发展的良好预期。

在算力市场需求增长的大背景下，闲鱼平台上显卡算力租赁业务的火爆程度令人瞩目。据闲鱼平台数据显示，近三个月来，高端显卡算力租赁的搜索量实现了 300% 的惊人增长，RTX 3090、4090 等型号显卡更是成为了炙手可热的 “电子硬通货”。

这一现象的背后，有着多方面的原因。从用户群体来看，个人用户和 AI 创业公司对本地化部署 AI 应用的需求日益增长。以个人用户为例，许多兴趣爱好者投身于 AI 短视频、AI 图画等领域，他们希望通过本地化部署来提升应用的运行效率和使用体验。但购买高昂的硬件设备对于他们来说成本过高，而租赁算力则成为了一种经济实惠且灵活的选择。闲鱼租赁业务负责人表示，近年来租赁用户群体更加年轻化，对 “以租代买” 的消费模式接受度越来越高。以闲鱼租赁为例，73% 的用户为 90 后，2024 年闲鱼租赁用户数环比 2023 年增长了 58%，订单量更是翻了一倍。这一数据充分说明了租赁市场在年轻消费者中的巨大潜力和广阔前景。

对于 AI 创业公司来说，本地化部署 AI 应用不仅可以避免云服务器算力可能带来的数据泄露风险，还能有效解决加载慢等问题。在竞争激烈的市场环境中，数据安全和应用效率对于企业的发展至关重要。而通过在闲鱼平台租赁显卡算力，这些创业公司可以在控制成本的同时，满足自身对算力的需求，从而更专注于业务的创新和拓展。在闲鱼卖家发布的商品中，不少也有针对企业需求的设备租赁服务，以满足不同规模企业的多样化需求。

闲鱼平台上的算力租赁模式也为用户提供了更多的选择。目前主要分为两种模式，一种是远程出租高端显卡算力，一般售价为 30 - 60 元 / 天，如果选择包月租赁，还能享受更多优惠；另一种则是直接出租高性能显卡或电脑，价格根据显卡型号和租期的不同而有所差异。这种多样化的租赁模式，能够满足不同用户在不同场景下的需求，进一步推动了显卡算力租赁业务的发展。

除了闲鱼平台显卡算力租赁热潮外，AI 训练、AIGC 等应用场景的加速落地，更是成为了算力需求增长的重要驱动力。随着人工智能技术的不断发展，AI 训练对于算力的要求也越来越高。从数据量来看，训练一个大型的 AI 模型，往往需要处理海量的数据，这些数据的存储、传输和计算都需要强大的算力支持。在模型的复杂程度方面，为了提高模型的准确性和泛化能力，模型的参数数量不断增加，这也使得计算量呈指数级增长。

AIGC（人工智能生成内容）领域的发展同样对算力提出了极高的要求。无论是 AI 绘画、AI 写作还是 AI 视频生成，都需要大量的计算资源来实现高效的内容生成。以 AI 绘画为例，用户输入简单的文字描述，AI 需要在极短的时间内完成图像的生成，这背后涉及到复杂的算法运算和大量的数据处理，没有强大的算力支持是无法实现的。据相关数据预测，2026 年我国智能算力规模将达 1271.4 EFLOPS，2021 - 2026 年复合增长率预计达 52.3% 。这一数据直观地体现了 AI 训练、AIGC 等应用场景对算力需求的高速增长趋势，也预示着算力市场在未来仍将保持强劲的发展势头。

海南华铁作为一家在 2024 年才踏入算力赛道的企业，其在算力领域的发展速度令人瞩目。公司原以高空作业平台租赁业务为主，在 2024 年 5 月引入海南国资后，开始积极布局算力服务业务。同年 10 月，公司经营范围新增云计算服务等数智科技业务，为其在算力领域的发展奠定了基础。

此次与杭州 X 公司签订的 36.9 亿算力大单，对海南华铁来说意义重大。从业务拓展角度来看，这是公司在算力市场的一次重大突破，使得公司在算力服务领域的知名度和影响力大幅提升。与行业内其他企业相比，海南华铁虽然进入赛道较晚，但凭借着自身的资源优势和市场机遇，迅速在算力市场占据了一席之地。

从盈利能力提升方面分析，这份为期 5 年的订单，预计平均每年将为公司贡献约 7 亿元的营业收入。这对于海南华铁来说，无疑是一笔可观的收入，将极大地提升公司的盈利水平。在 2024 年 12 月投资者交流会上，海南华铁高管透露公司已累计签约算力服务金额 24.75 亿元，加上本次订单，累计算力服务订单已达 61.65 亿元。若这些订单都能顺利履行，将为公司带来持续的收入增长，对公司的财务状况和经营业绩产生积极的影响。

然而，海南华铁在履行这份订单时也面临着诸多风险。资金筹集方面，据公司测算，本次算力合同对应的资本支出预计超 20 亿元，占公司 2024 年三季度末净资产的比例超 33%。截止 2024 年三季度末，公司货币资金为 3.14 亿元，有息负债总额超 120 亿元，资产负债率为 71.42%。虽然公司表示采购设备的资金主要来源于融资租赁公司、银行等金融机构授信，且刚发完债，融资租赁通道也比较顺畅，但金融机构授信尚未签署正式合同，资金筹集仍存在较大不确定性。若资金筹集不足，将直接影响到公司对算力设备的采购和订单的履行。

设备采购也是一个难题。目前，除公司已交付的部分算力设备外，其他相关设备尚未采购。在当前市场环境下，算力设备的供应受到多种因素的影响，如市场需求波动、行业政策变化以及供应链的稳定性等。相关产品可能受市场环境、行业政策等影响导致采购难度加大，存在供应商无法持续稳定供货的风险。一旦设备采购出现问题，公司将无法按时向客户提供算力服务，不仅可能面临违约赔偿，还会对公司的声誉造成负面影响。

蓝耘科技在算力领域的发展历程相对更为长久，自 2020 年起，公司就转型为 GPU 算力云服务提供商。经过多年的发展，公司已经形成了以 GPU 算力解决方案为基础，GPU 算力云服务为核心的业务版图，是国家高新技术企业和北京市专精特新 “小巨人” 企业。

此次签署的 37 亿算力大单，是蓝耘科技在算力云服务市场拓展成果的集中体现。在过去，蓝耘科技的营收主要来源于算力云解决方案、GPU 算力云服务，客户涵盖互联网、金融、能源、教育、科研等多个行业领域。通过不断提升技术实力和服务质量，公司在市场上积累了良好的口碑和客户资源。此次订单的签订，进一步巩固了公司在算力云服务市场的地位，也为公司未来的业务拓展打开了更广阔的空间。

从对未来经营业绩的影响来看，若将这份 37 亿元的算力协议均摊到 5 年内，每年带来的营收超 7 亿元，这将对蓝耘科技的经营业绩产生巨大的推动作用。公司 2020 至 2023 年全年的营收分别为 3.48 亿元、4.28 亿元、3.94 亿元、4.09 亿元 ，此次订单带来的收入增长将使公司的营收规模实现质的飞跃。从市场竞争力角度分析，大额订单的签订使得蓝耘科技在与同行竞争时更具优势。在当前算力市场竞争激烈的环境下，能够获得如此大规模的订单，充分证明了公司的技术实力、服务水平以及市场认可度。这将有助于公司吸引更多的客户，进一步提高市场占有率，增强公司在行业内的话语权。

当然，蓝耘科技在履行订单过程中也并非一帆风顺。虽然公告中未明确提及蓝耘科技在执行订单时面临的具体风险，但从行业普遍情况来看，与海南华铁类似，蓝耘科技可能也面临着资金压力和设备供应风险。在算力设备采购方面，需要大量的资金投入，若公司资金筹集不顺畅，可能会影响设备的采购进度。同时，市场上算力设备的供应情况也存在不确定性，供应商的生产能力、原材料供应等因素都可能导致设备无法按时交付，从而影响订单的履行。在合同执行过程中，还可能面临客户需求变更、技术难题等问题，这些都需要蓝耘科技具备较强的应对能力和风险管理能力。

展望未来，算力市场的发展前景极为广阔，其规模有望实现持续快速增长。从技术发展趋势来看，人工智能技术正处于飞速发展的阶段，大模型的不断迭代和创新，对算力的需求也在持续攀升。OpenAI 发布的 Sora 重新定义了文生视频，引领 AIGC 发展，而 Kimi 日活跃用户数连续数日超过 20 万后，在使用过程中曾数次出现响应迟缓现象，这也充分体现出算力拓展对于应用层面的关键作用 。在现有的 AI 模型框架下，规模效应仍为最有效方案之一，目前的数据量与算力量还远未达到极限，并且像 GPT - 4、Sora 等还远未服务所有人。

随着人工智能在更多领域的深入应用，如医疗、金融、教育、交通等，对算力的需求将呈现爆发式增长。在医疗领域，AI 辅助诊断、药物研发等都需要强大的算力支持，以处理海量的医疗数据和复杂的算法运算；在金融领域，风险评估、智能投顾等业务的发展也离不开算力的支撑，通过算力可以实现对市场数据的实时分析和预测。

从市场需求角度分析，除了 AI 训练、AIGC 等应用场景外，物联网、大数据分析等领域对算力的需求也在不断增加。随着物联网设备的普及，大量的数据需要实时处理和分析，这就对算力提出了更高的要求。据相关机构预测，未来几年，全球算力市场规模将保持较高的增长率，到 2025 年，全球 AI 算力芯片市场规模预计将接近 3000 亿美元，AI 服务器市场规模更是有望达到 4500 亿美元，占整个服务器市场的 3/4 。而在中国，2026 年智能算力规模预计将达 1271.4 EFLOPS，2021 - 2026 年复合增长率预计达 52.3% 。这些数据都表明，算力市场在未来将迎来黄金发展期，成为推动经济增长和科技创新的重要力量。

对于投资者而言，算力产业链蕴含着丰富的投资机会。在算力芯片领域，GPU 作为目前人工智能计算的核心芯片，市场需求持续旺盛。英伟达作为 GPU 市场的龙头企业，其 H 系列产品是 2024 年出货主力，B 系列则成为 2024 年主要新看点。除了 GPU，云厂商自研 AI 专用芯片也有望获得发展，如谷歌的 TPU、寒武纪的 MLU 系列芯片等。这些芯片在人工智能计算中具有独特的优势，能够满足不同场景下的算力需求。投资者可以关注具有技术创新能力和市场竞争力的芯片企业，如英伟达、寒武纪、海光信息等。这些企业在芯片研发、生产和市场推广方面具有较强的实力，有望在市场竞争中占据优势地位。

服务器作为算力的重要承载设备，直接受益于算力需求的增加。随着云大厂在 AI 基建方面的投入不断加大，白牌 AI 服务器迎来发展机遇。由于云大厂在 AI 领域有较强的定制化需求，ODM/JDM 模式增长趋势明显。工业富联、中科曙光、浪潮信息等作为服务器领域的龙头企业，在技术研发、生产制造和市场份额方面具有较大优势。工业富联业务包含云计算、通信及移动网络设备及工业互联网，是全球数字经济领军企业；中科曙光是国科系技术孵化平台，核心信息基础设施的领军企业，产品覆盖全计算业务生态体系；浪潮信息则是全球服务器龙头厂商，同样也是 AI 服务器龙头厂商。投资者可以关注这些企业的发展动态，以及与芯片厂商紧密合作的服务器企业，它们将直接受益于芯片性能的提升。

光模块和网络设备作为算力产业链中的关键环节，在数据传输中起着重要作用。光模块的核心趋势包括高速（800G/1.6T）、低成本低功耗（LPO、CPO、硅光集成）等，头部光模块厂商有望保持领先地位。中际旭创作为全球第一梯队光模块供应商，在 200G/400G/800G 产品方面都有极强竞争力；新易盛是国内少数具备 100G、400G 和 800G 光模块批量交付能力的企业；天孚通信是业界领先的光器件整体解决方案提供商。在网络设备方面，交换机市场规模有望随着算力需求的增长而扩大，紫光股份、共进股份、锐捷网络、菲菱科思等企业在交换机领域具有一定的市场份额和技术实力。投资者可以关注这些企业在技术创新和市场拓展方面的表现，把握投资机会。

算力租赁也是一个值得关注的投资方向。随着算力需求的不断增长，一些企业选择通过租赁算力的方式来满足自身业务发展的需要，这为算力租赁市场提供了发展空间。鸿博股份的英博数科是北京 AI 创新赋能中心的运达 DGXCloud，提供全栈 AI 算力基础设施解决方案；中贝通信主要业务为投资建设智算中心，选址长三角地区国家算力节点城市，计划提供不低于 500P 的算力运营服务能力。投资者可以关注这些在算力租赁领域具有先发优势和资源优势的企业，以及相关的智算中心、超算中心等项目的投资机会。