机器人，大有可为！
海外，特斯拉、波士顿动力、Figure持续发力，特斯拉弗里蒙特工厂已启动人形机器人Optimus的试制生产线，规模化量产指日可待。
将目光转回国内，宇树科技、优必选、智元机器人三巨头实力强劲，尤其是宇树科技，2023年其四足机器人全球市占率高达70%，人形机器人产品线也在快速拓展。
进入宇树科技供应链的企业，比如长盛轴承、蔚蓝锂芯、创世纪等，有望搭乘人形机器人发展的快车，实现快速成长。
其中，长盛轴承很值得一提。
目前，长盛轴承已经成为宇树科技的核心供应商，向其供应适配人形机器人的滑动轴承产品，取得了订单并实现了小批量的生产销售。
滑动轴承，凭借较强的承载能力、轻量化等优势，在人形机器人中应用广泛，尤其是在与关节相关的减速器、丝杠、电机等零部件上有着重要应用。
要知道，公司在2024年才正式进军人形机器人领域，可如今已经成为了宇树科技的供应商，进展极为迅速。
拿下宇树科技，长盛轴承如何做到的？
第一，设备先进。
俗话说，巧妇难为无米之炊。
轴承的制造质量，90%取决于全自动轴承成型设备的加工能力。谁先突破这一环节，谁就抢占了先机。
目前，长盛轴承拥有21套从德国引进的全自动轴承成型设备，成功开发了10余条生产线，已全部投入运行。同时，公司还配备了扫描电子显微镜、能谱仪等多个进口的先进检测、分析设备。
这些先进的设备，让长盛轴承成功脱颖而出，得到了宇树科技的青睐。
第二，技术支持。
公司在轴承制造领域深耕近30年，掌握着自润滑轴承技术、金属基材料表面复合技术等10多项核心技术，在行业中处于领先地位。
值得一提的是，长盛轴承的自润滑轴承技术已广泛应用于机器人关节部位，确保其高精度和低磨损的性能。在核心技术的支持下，公司成功打入了宇树科技的供应链。
第三，业绩和现金流支撑。
2020到2024年，长盛轴承营收从6.55亿增长到11.37亿，年复合增长率为14.78%；净利润从1.45亿增长到2.29亿，年复合增长率为12.1%。
得益于业绩的稳健增长，2020到2024年长盛轴承经营性现金流净额从1.03亿快速增长到2.76亿，实现翻倍。良好的现金流状况，为公司机器人业务的拓展打下了坚实的基础。
在设备、现金流等因素的支持下，长盛轴承顺利切入了人形机器人行业，并成为了宇树科技的供应商。但要实现长远发展，公司还需进一步加大资本开支，并确保现金流的充足供应。
那么，长盛轴承未来还能获得持续的现金流吗？
目前看，难度并不大，核心的推动力，来自这3处：
1.新能源汽车加速渗透。
从国内轴承下游应用分布来看，汽车是最大的应用领域，2023年其占比达到了43%，超过了家电、电机等领域的占比。
以燃油车为例，单台汽车约使用100套轴承，单车轴承价值量约为1500元。相较于传统燃油车，新能源汽车新增电驱动总成，对轴承的高速运转、耐久性等性能要求更高，与之配套的轴承单价比燃油车高20%。
随着新能源汽车的加速渗透，预计2023到2030年国内新能源汽车轴承市场空间将保持10%的年复合增速，从144亿元增长到300亿元。
在汽车领域，长盛轴承的产品主要用于座椅、空调压缩机、引擎盖等部件，不仅应用在比亚迪、长安汽车等国产汽车上，在特斯拉、宝马、沃尔沃等海外品牌中应用也颇为广泛。
2.风电装机维持高位。
大型化是风电技术主要的发展趋势。滑动轴承凭借承载能力强、体积小、结构简单等特点，在大型风电机组领域，发挥着重要作用。
近几年，我国风电装机保持在高位水平，2024年全国风电累计装机容量达到了520GW，预计2030年这一数值将达到1000GW，仍有较大增长空间。
在这一领域，长盛轴承的滑动轴承主要应用在风力发电机的主齿轮箱中，目前已经实现了部分产品的交付。随着风电装机容量的持续增长，公司有望迎来新的业绩发展空间。
3.工程机械行业迎来回暖。
如果说工程机械是基建的晴雨表，那么挖掘机则是工程机械的晴雨表。
2025年3月，国内挖掘机销量达到2.95万台，同比增长18.5%，行业回暖迹象明显。
自润滑轴承凭借耐冲击、耐粉尘的优势，主要应用于挖掘机等机械设备的铲斗、连杆、液压系统等关键部件上。
目前，长盛轴承已经进入卡特彼勒、利勃海尔、小松等全球知名主机厂的供应链，伴随行业触底回暖，公司业绩有望实现进一步增长。
另外，五洲新春与长盛轴承的主营业务相似度较高，我们对比看一下。
与长盛轴承类似，五洲新春也是做轴承业务的，并且也切入了人形机器人领域。不过，虽然两家企业发展路径相似，但从两个维度看，长盛轴承更为领先。
一个是产业链地位的维度。
机器人领域，五洲新春更像是二级供应商，产品配套于中大力德、大族谐波等机器人减速器企业。长盛轴承则对接了宇树科技这种机器人主机厂，产业链地位更高一些。
另一个是盈利能力的维度。
2020到2023年，长盛轴承毛利率均超过25%。2024年前三季度，长盛轴承毛利率达到了34.82%，远超过五洲新春（17.2%）。
最后，总结一下。
长盛轴承在设备、技术等支撑下，通过深度绑定宇树科技，实现了人形机器人业务的快速拓展。
随着新能源汽车的加速渗透、工程机械行业的回暖，公司有望获得更加充沛的现金流，为人形机器人业务的发展提供更稳固的支撑。
