光刻胶可以说是半导体芯片领域的大热门，比如最近芯片刚刚有所回暖， 光刻胶板块就直接一马当先。

不过，江山代有才人出，本轮光刻胶领头羊，就不是之前的领头羊了。

那今天就来看看，本轮光刻胶中的四家代表公司，其优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

红宝丽，

优势：公司经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业基础。泰兴化学公司生产装置采用异丙苯法新工艺， 为国内该工艺首套工业化装置。

亮点：公司一异丙醇胺可用于电子化学品之光刻胶清洗剂，也是近年来公司在国内市场重点拓展的应用领域之一，目前保持快速增长态势。

海立股份，

优势：公司的转子式压缩机产品主要用于家用空调、轻型商用空调以及新应用领域，拥有国家级企业技术中心和国家认可实验室，是全球领先的转子式空调压缩机供应商。

亮点：公司与国内光刻机老大上海微电子是兄弟公司，同属上海电气集团。双方以封装光刻机得冷却系统配套为起点，进一步提升合作能级，逐步从零部件级供应合作提升为系统级供应合作。

飞凯材料，

优势：公司自2006年自主开发光刻制程配套化学品以来，积累了十几年的半导体材料制造经验和业内较强的研发能力，率先突破国外半导体材料生产厂商在半导体先进封装领域的技术垄断。

亮点：目前公司光刻胶产品主要有两类，第一类主要是应用在面板领域的正性光刻胶和负性光刻胶产品，当下两者已形成稳定营收；第二类是应用于半导体领域的i-line光刻胶及KrF光刻配套。

西陇科学，

优势：公司既是化学试剂的专业制造商，又是化学试剂的集成供应商，具有很强的配套能力和集成供应能力，拥有 50000多个SKU，能为客户提供化学试剂的一站式服务。

亮点：公司目前生产的产品包含光刻胶配套的试剂如剥离液、显影液、蚀刻液、清洗液等。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

揭开四家工厂背后的赚钱秘密，

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元货，能够赚多少钱？

四家公司的净利率在过去五年，均有不同程度的下降。

目前，赚钱能力最强的是飞凯材料，每卖100元产品，能赚10.45元，其次红宝丽，再次西陇科学，再次海立股份。

盈利能力：飞凯材料>红宝丽>西陇科学>海立股份

第二个拆解财务关键数据，

总资产周转率，看公司的经营周转速度快不快。

四家公司的周转速度在过去五年，除了飞凯材料和西陇科学上升之外，其余两家公司下降。

目前周转速度最快的是，西陇科学，3季度总资产就已经周转了1.35次，其次，海立股份，再次红宝丽，再次飞凯材料。

营运能力：西陇科学>海立股份>红宝丽>飞凯材料

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，看公司开厂的钱是自己的，还是借的，

四家公司中，除了海立股份的负债在过去五年上升之外，其余三家公司均有不同程度的下降。

目前，财务杠杆最高的是海立股份2.85倍，其次红宝丽，再次，西陇科学，再次飞凯材料。

财务杠杆：海立股份>红宝丽>西陇科学>飞凯材料

最后，结合这四家的净资产收益率，也就是股东回报率，来看看到底哪家公司综合含金量更高，

股东回报率=净利率*周转率*财务杠杆

回报率最高的是飞凯材料5.17%，公司净利率远超其余三家公司，虽然周转速度和财务杠杆都比较低，但依然凭借傲人的净利率，勇夺第一。

第二，西陇科学2.76%，公司净利率虽仅排名第三，红宝丽是其净利率的2倍多，但周转速度极高，是红宝丽的三倍，最终凭借高周转夺得第二。

第三，红宝丽2.29%，公司净利率第二，但周转率第三，较低的周转率拖了后腿，仅排名第三。

第四，海立股份0.37%，公司财务杠杆最高，周转率第二，但无奈净利率最低，只能排第四了。

大家更看好新光刻胶四小龙中的哪家呢，欢迎在下方留言讨论！