【黑色板块】当前钢价运行周期已切换至阶段性反弹通道，市场对底部修复窗口开启形成普遍共识，但对反弹斜率及空间能见度的预期分化显著。核心驱动逻辑呈现三重维度共振：其一，海外贸易政策风险溢价经充分交易后逐步释放，市场对关税升级的恐慌情绪进入阶段性利空计价完成状态；其二，国内产业政策端释放边际收紧信号，多地钢厂自律性减产动作强化粗钢产量平控政策的预期管理；其三，季节性需求修复窗口尚未关闭，清明节后终端施工强度回升、存量项目资金纾困提速的预期仍对市场形成托底效应。当前市场定价权重逐步向“预期差修复”倾斜：一方面，电炉平电成本支撑效应开始显现，短流程减产范围扩大对冲长流程增量压力；另一方面，基建项目专项债拨付提速及地产“保交付”资金定向注入，或对4-5月钢材消费形成脉冲式提振。目前整体来看，黑色系成材端或仍有反弹的空间。

【化工板块】作为能化产业链的定价锚，原油突破性走势直接触发下游品种的成本重估逻辑，特别是沥青、液化气等与原油裂解价差高度联动的品种，其盘面修复弹性显著强于其他化工品。黑色系超跌反弹情绪向能化板块扩散，玻璃、纯碱等建材品种的异动拉升形成情绪传导链条。市场开始交易“政策宽松→地产链修复→化工需求边际改善”的预期差逻辑，尽管现阶段产业数据尚未验证该路径。整体来看，化工板块或仍有反弹空间，后续时刻留意盘面多头是否愿意主动性增仓，尽量聚焦于盘面较为强势的品种，如原油、沥青、液化气、燃油、pta。

【农产品】菜粕受水产投料周期启动预期支撑走强，而棕榈油领跌油脂链，主因马棕出口疲软压制多头情绪，豆油同步承压于南美大豆到港压力。油脂油料板块逻辑较为清晰，棕榈油逻辑偏弱，菜油强势逻辑有所松动，豆粕目前供需双弱，油脂油料，仅靠菜粕稍显强势，难以撑起整个油脂油料板块。