在全球铜矿资源争夺日趋白热化的背景下，国内铜业巨头紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源纷纷加码海外铜资源，国内另一铜业巨头江西铜业也开始不甘寂寞。

近日，江西铜业发布公告，其将通过全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司购买澳大利亚勘探公司索尔黄金（SolGold Plc）1.57亿股股份（约占其已发行股份的5.24%），交易对价为1807.12万美元，约合人民币1.3亿元。加上之前已持有的股权，本次交易完成后，江西铜业合计持股比例升至12.19%，将成为索尔黄金单一持股第一大股东。

索尔黄金总部位于澳大利亚珀斯，是一家矿产勘探及开发公司。其核心资产为位于厄瓜多尔的卡斯卡贝尔（Cascabel）项目100%股权，项目地处矿产资源丰富的安第斯铜矿带北部尚未开发的地区，主要矿体Alpala目前拥有探明、控制及推断资源量：铜1220万吨、金3050万盎司、银10230万盎司，是近年来发现的世界最大铜金矿之一。

根据索尔黄金公司2022年发布的预可行性研究报告，卡斯卡贝尔（Cascabel）项目在55年的开采期内，预计年均金属产量为铜13.2万吨、金35.8万盎司和银100万盎司，有望跻身南美洲前20大铜金矿之列。

此外，索尔黄金还在厄瓜多尔等地拥有数十个不同阶段的勘探项目。

手握“金山”，索尔黄金公司自然遭到各大公司的觊觎。投资索尔黄金公司的矿企巨头包括全球第一大矿商必和必拓、全球最大的黄金矿企纽蒙特等。据公告显示，截至2024年6月30日，必和必拓和纽克雷斯特（2023年，被纽蒙特以约1338亿元收购）分别持有索尔黄金10.36%和10.31%的股份，是其单一持股比例最大的两个股东。

近年来全球铜原料供应一直处于偏紧的状态，随着洛阳钼业TFM、KFM矿、紫金矿业Kamoa-Kakula（卡莫阿-卡库拉）铜矿、五矿资源Las Bambas铜矿的投产和达产，国内在原料定价上有了更多的主动权。

2023年11月，五矿资源以18.75亿美元收购科马考铜矿，2024年11月，紫金矿业又收购泛美白银旗下秘鲁LaArena铜金矿项目100%权益。目前，国内铜产量最大的三家公司分别为紫金矿业、洛阳钼业和五矿资源，2024年铜产量分别为107万吨、65万吨和40万吨。

相对而言，江西铜业作为中国最大的综合性铜生产企业，在资源端一直捉襟见肘。

近些年，以紫金矿业为代表的矿冶“一体化”企业铜产品毛利率普遍超过50%，而以江铜为代表的冶炼业务占比较高的铜企，过往十年铜产品毛利率始终保持在5%左右波动，个别年份更是低于2%。

矿产资源量是矿业公司最主要的核心竞争力之一。近些年，在产矿山老龄化严重，新项目发现寥寥无几，铜矿开发周期变得更加漫长，民生证券研报中指出，铜矿平均开发时间超过15年，造成整体铜供给持续缩紧，2024年全球铜矿延续低增速，全年增量仅53万吨；2025年全球多个矿企明确下调产量规划，预计全年矿端增量仅40万吨，供给收缩进一步强化。

2025年，国内铜冶炼项目进入了新一轮投产高峰期。预计现有在建和拟建项目建成后，我国精炼铜产量将完全覆盖国内消费需求。可以预见，未来，以江西铜业为代表的以冶炼端为主的铜企业，生存空间明显受限，话语权将进一步收缩。