今日早盘，随着利空情绪稍有缓和，黑色系也出现了明显反弹，其中，期钢两日反弹超百点，再次回到周一开盘附近，而原料端整体仍显弱势，尤其焦煤，反弹动力明显不足，现货方面，上午市场调价氛围良好，各地不同品种上调20-50不等。当前，海外关税略有转向，“漂亮国”暂停多数经济体的关税加征，并给出90天的谈判期，转口贸易缓解了国内利空情绪，而欧盟也通过了对美关税的反制措施，在此情况之下，后市钢价走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

01

供需“双减”，厂库增加9.27万吨

本周五大材产量871.06万吨，环比下降1.46万吨，总库存1660.61万吨，环比下降29.48万吨，表需900.54万吨，环比下降19.70万吨。分开来看，螺纹钢产量232.37万吨，环比增加3.72万吨，库存777.76万吨，环比下降20.31万吨，表需252.68万吨，环比增加2.99万吨；热卷产量313.3万吨，环比下降9.4万吨，库存384.31万吨，环比下降2.03万吨，表需315.33万吨，环比下降16.99万吨。

本期，五大材供需双减，库存降幅略有收缩，与昨日ZG数据略有出入，但均体现出钢材基本面正逐步转差。分项来看，产量端建材增而卷板降，主要由于在国内出口贸易遭受较大阻碍时，卷板类存有出口回流预期，产量向建材转移；库存方面，近期，库存去化速度逐周放慢，尤其本周厂库已出现累库，表明终端需求或贸易商拿货需求减弱，这对接下来钢厂生产节奏造成一定影响；需求方面，本周热卷表需延续下降，而螺纹表需也即将出现拐点，表明整体需求有下移的风险。总的来看，受市场风险骤增影响，本期钢材供需数据明显走弱，对钢价形成利空，后续还需持续观察，不排除有进一步负反馈风险。

02

话锋逆转！超75国关税出现90天“缓和期”

美国TLP叫停了已于4月9日生效的全面对等关税，暂停期限为90天以期进行贸易谈判，但仍保留了对全球范围内所有进入美国的商品征收10%的基准关税（已于4月5日起生效），并对特定行业继续征收关税，同时暗示未来可能会征收更多。数十个贸易伙伴国暂时得以避免TLP上周所宣布的11%～50%的高额关税。

本次“对等关说”加征没多久，“漂亮国”就按下了“暂停键”，给超75个国家留出了90天的谈判期，对于态度的突然转变，市场认为主要有以下几个因素：一是美债市场动荡，近期“漂亮国”国债出现需求急剧下降和收益率急剧上升，引发其担忧；二是美国步入衰退的概率大幅上升；三是国内反对声音越来越大。对国内而言，“漂亮国”此举无疑让近日大幅走跌的股市和商品出现一定缓和，并给国内转口贸易留出较大的预期，然而，随着我国与欧盟先后加入反制行列，也预示着本次贸易摩擦尚未结束，基于此，市场也对国内出台利好措施抱有较好的预期，而在此之前，利空因素还将持续存在。

现货普遍上调

据数据显示：

建材24个市场中，16个市场涨10-60元/吨，2个市场跌30元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3241元/吨，较上个交易日上调16元/吨。

热卷24个市场中，18个市场涨10-80元/吨，2个市场跌20元/吨，4.75热轧板卷平均价格3330元/吨，较上个交易日上调33元/吨。

中厚板23个市场中，11个市场涨10-40元/吨，1个市场跌20元/吨，14—20mm普中板平均价格3537元/吨，较上个交易日上调7元/吨。

期货延续反弹

10日黑色系螺纹钢主力涨62，收报3139，涨幅2.01%；热卷主力涨64，收报3255，涨幅2.01%；焦煤主力跌3.5，收报913，跌幅0.38%；焦炭主力涨29，收报1550.5，涨幅1.91%；铁矿石主力涨21，收报707，涨幅3.03%。

综合观点

综合来看，随着90天“缓和期”的出现，给到了商品与股市一定的情绪修复，不过，大国博弈仍在继续，后续的不确定性仍是较大的利空因素，而随着贸易摩擦的进一步加重，市场对国内的利好政策也抱有一定预期。现货方面，市场调价氛围良好，但成交量难以跟进，表明市场仍保持谨慎心态，此外，受市场风险骤增影响，本期供需数据也明显走弱，因此，短期钢价以反弹对待。盘面上，期螺主力小时级别5日均线上穿，MACD红柱逐步加长，日线成交也略有放量，现实短期反弹暂未结束，预计明日现货小幅上涨，幅度0-20元。