沙弥新股申购解析：英思特（2024-058）
今日创业板一支标的申购，精析如下：
（1）英思特（保荐人：华泰联合证券）301622
本公司是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。公司根据终端客户对新产品在功能和设计方面的需求，同步参与新产品的磁性器件开发，为磁性器件的设计、试制、测试和优化提供完整的技术支持。
逻辑解析：
①看估值：英思特本次公开发行股票数量为2,898.297万股，发行后总股本11,593.188万股，本次发行价格22.36元/股，对应标的公司上市总市值25.92亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为21.63倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司2024年11月18日（T-4日）发布的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率41.07倍，下调幅度为47.34%;低于同行业可比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的静态市盈率26.84倍。
公司预计2024年度实现营业收入110,115.10万元，同比增长15.69%;预计2024年度归属于母公司股东的净利润为13,872.40万元，同比增长0.28%;预计2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为12,892.95万元，同比增长7.56%。估值水平有所提升。
②基本面：
公司主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居产品等。公司自设立以来坚持在消费电子领域深耕，凭借出色的研发设计能力、生产制造工艺和良好的产品质量，获得了下游客户对公司产品的认可与信任，已经成为苹果、微软、小米、华为、联想、reMarkable、罗技等多家国际知名消费电子品牌商的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。
2021年，本公司荣获富士康科技集团iDSBG事业部“2021 Best Partner Award”、比亚迪精密制造有限公司Alpha组装事业部“2021年度品质优秀奖”。2022年，本公司荣获富士康科技集团iDSBG事业部“2022 Best Partner Award”、立讯精密“2022年度优秀供应商奖”。2023年，本公司荣获富士康科技集团iDSBG事业部“2023 Best of Year Award Winner”、比亚迪精密制造有限公司Alpha组装事业部“2023年度品质优秀奖”。本公司还被国家工信部认定为“2021年国家技术创新示范企业”并入选工信部第三批国家级专精特新“小巨人”企业。未来，公司将继续在消费电子领域深耕细作，深挖现有客户的产品线，并加大向汽车、工业电机等应用领域的拓展。
③看募投：
按本次发行价格22.36元/股、发行新股2,898.2970万股计算，发行人预计募集资金总额为64,805.92万元，扣除发行费用7,747.67万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为57,058.25万元，募集资金投资项目如下：
“消费类电子及新能源汽车高端磁材及组件扩产项目”的实施将有利于公司进一步扩大在消费电子领域的市场份额和新能源汽车等新兴应用领域的市场拓展。目前，公司已经成为苹果、微软、小米、华为、联想、reMarkable、罗技等多家国际知名消费电子品牌商的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一，上述客户均是国际知名品牌商，研发创新能力国际领先。该项目的实施将有利于支持公司更多地参与到稀土永磁材料应用器件的全球研发前沿中，加上“研发中心建设项目”的实施，将进一步提升公司在磁性材料领域的研发创新能力。
近年来消费电子产品及新能源汽车发展迅速，其对磁性材料及相关应用器件的性能要求也不断提升，如何匹配下游应用领域的拓展与革新速度，是上游供应商面临的主要问题。未来公司研发中心建成后，将在深入分析和准确把握市场的基础上，重点做好支撑公司中长期发展需要的产品研发工作，在消费电子细分领域、新能源汽车电机及汽车电子等领域加大研发力度，将工艺进行优化和改进，掌握一批核心技术，并不断开发具有市场前景和竞争力的新产品，满足下游应用领域快速扩张的需求，为公司业务的创新性提供重要支撑。
“智能工厂4.0平台建设项目”的实施，有助于实现公司部门间互联互通，提升内部运营管理能力，构建个性化供应链体系，实现产业链协同，将对公司创新创造创意性工作提供有力的系统性支持。
④看管理：
截至本招股意向书签署之日，周保平直接持有公司19.58%股份，并通过作为英思特合伙的执行事务合伙人间接控制本公司9.52%股份；费卫民直接持有公司15.87%股份，并通过作为英思特管理的执行事务合伙人间接控制本公司0.91%股份；周保平和费卫民的一致行动人王诗畅直接持有公司12.15%股份。因此，周保平和费卫民直接或间接控制及通过一致行动安排合计共同控制了公司58.04%股份，系本公司的实际控制人，王诗畅为二人的一致行动人。
综上，公司所处行业景气度较高，估值略有优势，募投成长空间较好，破发概率较低。
结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）
