多年上市光环，产品家喻户晓，看似欣欣向荣最终却换来一家人套现36个亿跑路，表面上这家公司是经营不善被市场抛弃，但背后其实是一场精心设计的“资本游戏”。

除了给股民留下的一地鸡毛，更无奈的是国资再一次成了被迫接盘的“怨种”，谁说资本市场没有套路？这不就是现实版的“空手套白狼”！

从军营到市场的起跑线

闫希军16岁参军，后被送到陕西卫校学习，毕业后在部队医院工作，80年代末，他被调到北京军区254医院，任药械科主任，妻子吴迺峰则是药剂科主任。

工作中，夫妻二人发现，复方丹参片对治疗冠心病、心绞痛这类心脏病效果很好，需求量很大。于是一个大胆的念头出现了：能不能改良复方丹参片的制作方法，让它更快地发挥作用？如果能够开发出一种新型丹参制剂，能够快速起效，就能更好地帮助病人。

1985年，国家鼓励军队从事生产经营和贸易，254医院也有一家企业叫天津市华兴医药设备商行。闫希军夫妻俩通过无数次试验，最终成功改进了复方丹参片，制成了复方丹参滴丸。

为了将这一成果商业化，医院决定成立公司，1994年，天士力的前身天使力联合制药公司成立，股东包括254医院和天津市中央制药厂。

1996年，国家提出“中药现代化发展”战略，复方丹参滴丸被列为全国中医医院急诊科室必备用药，销售额迅速突破8000万。

1998年国家颁布新规定，禁止军队参与任何商业活动。这对于天使力联合制药公司而言，简直是意外的灾难。这也意味着公司必须与军队脱钩，闫希军面临艰难选择：是继续安稳的军旅生涯，还是跟随一手创办的企业进入市场打拼？稳定的铁饭碗和充满希望的企业前景，让他左右为难，难以抉择。

这实在是一个令人纠结的难题，无论选择哪一方，都意味着放弃另一方的利益与价值，最终，他决定走另一条路，放弃了安稳的军队工作，下决心去创业做生意。

经过多次股权变更，254医院的股份最后落到了闫希军手中，他成了天士力的实际控制人，公司也正式改名为“天士力”，完成了从军队企业到私营企业的转变，开始了新的发展阶段。

难以复制的成功

闫希军带领天士力在医药行业做得非常出色，但他并不安于现状，想要更进一步。他开始尝试拓展业务，进入了酒、茶、饮用水等多个领域，希望可以像复方丹参滴丸一样，在这些新领域也取得巨大成就。

他的目标是建立一个业务范围广泛的大健康产业集团，复制之前的成功经验，让公司发展得更加多元化。闫希军的雄心壮志，可见一斑。

1999年，他买下了贵州茅台镇的一家酒厂，想要在白酒市场里赚点钱，于是推出了金士力酒和国台酒。但白酒市场里厉害的牌子太多了，竞争非常激烈，所以金士力酒和国台酒都没有像他想的那样成功。

虽然国台酒后来对外宣称自己是“茅台镇第二”，但实际上，它和茅台酒相比，无论是卖出去的数量还是牌子的知名度，都差得很远。

白酒生意不太顺利后，闫希军又看中了茶饮市场。2008年，他开始投资普洱茶，成立了天士力帝泊洱生物茶集团，想大干一场。

他们推出了一种叫做“帝泊洱茶珍”的新产品，这是一种从茶叶里提取出来的膏状物，就像浓缩的茶精华。但是，茶珍这种东西市场比较小，很多人不了解也不太能接受。所以，帝泊洱茶珍一直没有火起来，没能成为热门产品。

2009年，闫希军再次创业，成立吉林天士力矿泉饮品有限公司，试图推出高端矿泉水“帝泊洱C胞活力矿泉水”。

这款水声称取自长白山，富含多种矿物质和微量元素，意图吸引注重健康的消费者。但由于价格定位较高，再加上市场推广不足，产品难以被大众接受，最终未能成功打开销路。

这次高端矿泉水的尝试，也最终以失败告终。

闫希军的几次跨界尝试都未能成功，这表明以前的成功经验不一定适用于所有情况。

不同行业有各自不同的规则和竞争方式。

从实业到投资的转型

2014年，61岁的闫希军把天士力这家公司的领导权交给了儿子闫凯境。闫凯境曾在英国留学，学成归来。

他与父亲那一代的创业方式很不一样，更喜欢通过投资赚钱，希望用这种方式快速提高天士力的价值和影响力，目标是在父辈的基础上把公司做得更好。

闫凯境的策略是更多地进行资本运作和产业投资，而不是像父亲那样专注于传统业务的拓展，更多的是玩资本。

闫凯境负责的一些投资项目表现欠佳，2022年，天士力因为投资失利，首次出现了年度亏损，这让闫凯境面临很大挑战。

不过，天士力依靠复方丹参滴丸的稳定收益，仍然保持着不错的盈利能力。=，它就像闫氏家族的“聚宝盆”，上市后已经累计分红了69.5亿元。

尽管投资方面有些困难，但天士力整体的财政状况依然稳健，2025年3月27日，天士力公司完成了股权转让的大动作，这件事情从开始谈判到最终敲定，花费了整整8个月的时间，也通过了各个环节的审批。

华润三九公司支付了62.12亿元，获得了天士力28%的股权，一跃成为天士力新的大股东。同时，国新投资公司也购入了5%的股权。

最后，闫希军一家成功落袋36亿功成身退，对于闫希军这样的商人而言，用股权换36亿资产，确实是一个稳赚的买卖，对于入股的两大国资来说，能买到一个高盈利的企业，也是稳赚的交易。

比起很多造假套现跑路的，天力士的结局相对来说已经是很完美了，而且国企不仅资金雄厚，平台发展也好，希望在整和好的资源下，天士力能有一个更好的发展。

不过天力士未来发展究竟好不好，对闫希军来说是不是遗憾已经不重要了，毕竟他们一家已经落袋36亿为安了。