12月9日，中央政治局会议召开并释放积极政策信号，当时还未收市的港股成为首位“受益者”。
当日，恒生指数在15点之后直线拉升，最终收涨2.8%，站上20000点。
12月10日，恒生指数更是大幅高开，一度站上21000点。然而，随后却一路回落，当日下跌0.5%。
12月11日，恒生指数再次高开低走…
拉长时间看，10月7日以来，港股已持续调整了近两个月。
恒生指数走势
数据来源：Wind
怎么看待港股当前的情况？
01
今年下半年港股走势明显快于A股
回顾今年下半年港股与A股行情节奏，港股先于A股发力，且涨幅高于A股，回调也早于A股。
资料来源：Wind，海通证券研究所， 其中数据截至20241129
首先，今年8月5日起港股就率先触底反弹，8月累计涨幅达6.2%；9月11日，美联储降息为港股进一步上涨提供催化剂，恒生指数在9月11日至10月7日累计涨幅超34%。
相比之下，A股是在924政策大礼包之后确认反弹，9月24日至10月9日上证指数累计上涨27%，上涨幅度不及港股。
其次，国庆假期后港股回调速度、深度均大于A股。
由于前期上涨过快，港股自10月8日开始回调，而A股则在10月9日开启调整。
11月6日美国大选结果公布后，港股与A股走势出现分化，港股加速下跌，11月6日至11月29日期间下跌7.5%；而A股则维持震荡，同期仅小幅下跌1.8%。
11月5日以来港股与A股走势出现分化
资料来源：Wind，海通证券研究所， 其中数据截至20241129
02
港股或在投资高性价比区间
当前港股或已处在高性价比区间，未来政策发力可能推动基本面改善，港股或有上行空间。
从估值看，港股估值已降至历史较低位置。Wind数据显示，当前恒生指数PE、PB已降至2005年以来均值-1倍标准差（3年滚动）附近，其中PE（TTM，截至12月10日）为9.2倍，处于历史19%分位。
也就是说，目前港股估值低于历史上81%的时间。
国际对比视角下看，港股估值也处于低位。
Wind数据显示，截至今年11月底，恒生指数PE处于2014年以来的14%分位数，明显低于全球其他主要股指。
资料来源：Wind，海通证券研究所， 其中数据截至20241129
从成交额看，国庆节后港股成交缩量，恒生指数成交额从10月8日的6204亿元回落至11月底的1335亿元，缩量幅度明显。
10月8日以来港股相较A股明显缩量
资料来源：Wind，海通证券研究所， 其中数据截至20241129
从上市公司基本面看，Wind的数据显示，恒生指数成分股2024年9月财季主营业务收入增长率均值或为5.20%，而净利润率增长率均值则达15.82%。
往后看，政策预期、基本面修复叠加估值低位，港股有望迎来新一轮配置机遇。
本次政治局会议表述激发了投资者乐观预期，使得投资者对于房地产成交量价以及消费更加期待。新增“加强超常规逆周期调节”等表述，表明未来政策工具箱将更加丰富，对港股市场情绪回升有正面作用。
另外，资金层面边际变化也会有利于港股反弹。
一是，此前的获利回吐资金或已结束了对市场短期波动的影响；
二是，当前港股交易量已回归历史合理化水平；
三是，12月政治局会议定调积极，叠加港股市场作为全球低估股市之一，投资性价比上升，此前对香港市场感兴趣的外资将可能会进一步回流港股市场。
关税税率落地之后，不确定性或将显著下降，而且目前市场对关税政策也有较充分的预期和准备，投资前景和能见度有望提高。
03
港股科技板块潜力大
港股中的科技板块潜力很大。
从长期视角出发，一直以来我国始终强调科技自立，同时加大了在科研领域的投入，政策上引导企业加强创新，国内制造业也在积极地向全球价值链中的“高端局”迈进，科技行业未来前景广阔。
与此同时，人工智能、大数据、新能源车、生物制药、医疗保健等与科技息息相关的产业，不光具有很强的科技属性，也与人们的日常生活紧密相关。
不论是从科技成长角度，还是消费需求角度，整体产业链投资机会有望不断涌现，富含高科技企业的港股科技板块也有望获得较大空间。
港股科技的代表指数，除了恒生科技外，还有中证港股通科技指数（代码931573）：
中证港股通科技指数——从港股通里选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司，反映港股通内科技龙头上市公司整体表现。
Wind数据显示，中证港股通科技指数2019-2023年年度表现分别为49.64%、93.93%、-25.73%、-31.68%、-13.57%；2024年上半年表现为-8.21%
1、成分股均来自港股通标的，流动性或更优
恒生科技指数是在整个港股范围内挑选成分股。
中证港股通科技指数成分股全部来自港股通标的，海外资金和内地资金都可以较为便利的买入。
理论上来说，相比于非港股通标的，港股通标的的流动性有望更优。
2、成分股“龙头”含量高
中证港股通科技指数成分股中，可以见到“互联网科技龙头”“半导体龙头”“通信龙头”“造车新势力”等身影，“龙头”含量高。
中证港股通科技指数成分股
数据来源：中证指数公司，截至20240930；以上个股不代表融通基金旗下基金的投资标的，投资有风险，须谨慎。
3、有不少A股未上市的“稀缺”资源
目前不少优秀的大陆科技公司暂未在A股上市，而是赴港上市。很多投资者希望投资的科技龙头资产，需要在港股中寻找。
4、科技、医药、汽车等领域均有布局
从广义上讲，“科技”不仅包括计算机、人工智能、大数据等传统意义上的TMT产业，新能源车、生物制药等板块的科技含量也不低。
比如AI+医药，AI助力CXO、创新药公司实现高效的药物发现；智驾领域，造车新势力实现端到端算法优化等等，都需要科技助力。
作为科技类指数，恒生科技指数在商贸零售上的权重占比明显较高，较少涉及医药和汽车等领域。
而中证港股通科技指数的成份股主要以科技板块为主，此外在先进制造、汽车（特别是新能源汽车）、医药等板块也有布局。
跟踪中证港股通科技指数，融通中证港股通科技指数基金12月11日起，开放申赎以及定投业务。
值得一提的是，融通中证港股通科技指数基金通过港股通机制投资港股，并非QDII基金，不受外汇额度制约，基金的净值披露、申赎确认时间也和仅投资内地市场的基金无异（通常而言，QDII基金一般要晚一个工作日），相对更“快”、更方便。
何 博
基金经理何博，12年证券、基金行业从业经历，其中6年投资管理经验。
何博表示：
中证港股通科技指数基金是普通投资者布局港股、捕捉科技赛道机会的“利器”。
这只指数颇具特色，不仅对标纳斯达克100指数，成份股更是几乎涵盖了中国顶尖的科技公司。 这些公司过去大多具备高弹性、高波动性等典型成长股特征，未来有望实现兼具“成长＋价值”。
港股科技搭乘AI科技浪潮，进入高质量发展阶段，具备长期竞争力。
