近来，市场的“风浪”越来越大，权益资产的波动率也更高了，赚钱更难了。

怎么能更稳健的获取收益，是当前不少投资者和基金公司在考虑的事情，一些小众但却更有价值的指数自然进入到投资的视野中。

自由现金流成为一个新的创新投资方向。

以前所有人的关注焦点大多在成长快、冲劲强、潜力足的企业，大家更多考虑的是谁先占领这个市场。

这类企业在和谐的环境下，自然没问题，但一旦遇到危机，在没有自由现金流的情况下，可能很快就会支撑不下去。

所以在很早，巴菲特在投资上就指出：“一个企业是否值得投资，首先要考虑的就是该企业是否具有足够充沛且源源不断的自由现金流”。

自由现金流之所以比净利润更真实，在于它过滤了“纸上富贵”。

目前市场上讨论比较多的自由现金流指数包括有国证自由现金流指数（980092，下称自由现金流指数），这只指数发行于2012年12月，高度聚焦于可选消费、工业、能源等现金流稳健的传统行业。

市场上已经有自由现金流ETF易方达（代码：159222）等产品跟踪这个指数，4月22日该ETF成交额2.5亿元，换手率近30%、位于同类ETF第一。

光说不练假把式，在一个不确定性的环境下，还得看国证自由现金流指数表现到底怎么样？为什么投资者都在关注这只ETF呢？

1、跟沪深300对比

整体来看，自由现金流指数年化收益跑赢沪深300超12个百分点，年化波动率比沪深300低。

高收益的实现建立在较低的波动率之上，风险收益比尤为出众。

图1：数据来源：Wind，时间区间为2013/12/31-2025/3/7

2、跟中证红利对比

国证自由现金流指数的中长期收益比中证红利指数更高。

图2：数据来源：Wind，时间区间为2013/12/31-2025/3/7

3、自由现金流指数为什么这么强？

在大多数传统宽基指数尤其红利类指数的样本中，金融尤其银行当仁不让占据着较高的行业权重。

但自由现金流指数的成分股里面没有金融和银行股，但却兼顾了高股息和成长性，既覆盖了石油石化、煤炭等传统高股息行业，也纳入了电力设备、通信等成长类行业，同时还包括汽车、家电等兼具成长性与高股息的板块。

这种分布，就像一个“哑铃”，一端是稳定的高股息资产，另一端是充满潜力的成长性资产。

图3：自由现金流指数的申万一级行业的分布

4、调仓节奏快，效率高

指数调仓大多半年或一年调整一次样本，但自由现金流指数的调仓节奏更快，每个季度调仓一次，可以尽可能保证纳入自由现金流更优秀的企业，剔除现金流恶化的企业。

调仓效率高，结果就是指数修复回撤的时间更短，收复失地的能力更强，换来的收益表现更突出，这在图1、图2体现的很明显。

综合来说，自由现金流指数并非只涨不跌，毕竟是权益资产指数，也存在波动性，但胜在相比大多数A股指数，自由现金流编制上的优势，让它的长期收益或许足以容纳短期内的波动。

目前自由现金流指数滚动市盈率11.6倍，比沪深300的12倍还低，估值上不算贵。

费率上面，跟踪自由现金流指数的自由现金流ETF易方达（代码：159222），管理费和托管费合计0.2%/年，属于行业内最低一档的水平。

最后，要不要买，怎么买，买多少，全靠个人抉择了，如果你认可自由现金流指数的长周期投资机会，不妨考虑关注一下相关ETF产品。

注：个人观点，仅供参考，不作为投资建议。