4月29日早盘，洋河股份（002304.SZ）股价大幅低开，开盘即暴跌6.53%，引发资本市场高度关注。曾经在白酒行业稳居三甲的洋河股份，如今正面临前所未有的业绩困境，发展前景蒙上阴影。

根据洋河股份4月28日晚间发布的2024年年报及2025年第一季度财报，2024年公司营业收入同比下滑12.83%，降至288.76亿元，净利润暴跌33.37%，仅为66.73亿元，这一净利润水平约与2017年持平，净利水平一夜“倒退”7年。进入2025年，颓势仍在延续，一季度净利润再度下降39.93%，至36.37亿元。

洋河曾规划2024年营业收入力争同比增长5%-10%，但最终结果却是大幅下滑，业绩表现与年初目标形成巨大反差。

业绩“爆雷”背后，是洋河在高端化进程、渠道管理和品牌塑造等方面的系统性问题。在高端白酒领域，茅台、五粮液凭借深厚的品牌历史和强大的产品矩阵，牢牢占据主导地位。相比之下，洋河的“梦之蓝M9+”和“手工班”系列市场表现不佳。

与此同时，消费降级导致中端市场竞争加剧。2024年，洋河核心单品“海之蓝”“天之蓝”销量明显下滑。省外，汾酒青花20、古井贡年份原浆等高性价比竞品不断抢占市场份额；省内，今世缘凭借高返利、灵活政策和厂商协同等策略，吸引了众多经销商，对洋河形成有力挑战，致使洋河陷入“高端突破难、中端守不住”的困境。

渠道层面，洋河也面临难题。山东地区一位白酒经销商李先生透露，洋河目前在山东的经销商数量减少，主要原因是海之蓝、天之蓝、梦之蓝价格透明，经销商利润微薄，难以盈利。酒水行业从业者王先生指出，洋河产品变现能力减弱，消费者对其产品需求降低，以天之蓝为例，在300多元价格带的产品口感与价格不匹配，性价比偏低，相比同价位的剑南春水晶剑、品味舍得等产品，竞争力不足。

面对严峻的业绩挑战，洋河后续如何调整战略，优化产品结构、提升品牌力、改善渠道关系，重新赢回市场份额与投资者信心，成为行业关注焦点。未来，洋河能否走出困境，实现业绩反转，仍有待观察。