研究股市不能只看表面，要去深究物质的本质，就好比连股价的上涨原理没有弄懂，就去买股票，那无疑是很危险的事情。股票的基本原理，我们都要搞懂，比如股价上涨的原理。

内在价值是影响股票市场价格的两大重要因素之一，另一个因素即投机因素，价值因素与投机因素的交互作用使股票市场价格围绕股票的内在价值不停地波动，价值因素只能部分地影响市场价格。价值因素是由公司经营的客观因素决定的，并不能直接被市场或交易者发现，这需要通过大量的分析才能在一定程度上近似地确定，通过投资者的感觉和决定，间接地影响市场价格。由于价值规律的作用，市场价格经常偏离其内在价值——格雷厄姆

这些只是股票市场中最基础的原理之一，里面还有很多的原理，就比如第一个问题是收入影响企业价格因素高，还是利润影响企业的价格因素高？

有人说是收入影响企业的价格高，这些人认为企业的收入代表的是企业的实力，也就是企业的业务的广泛度，收入也高，利润也就越高，则之市值也会越高。这种说法是正确的吗？反正我并不认同这种说法，我更加认同，利润是影响股票的价格，并且利润也是很好体现企业商业模式的一种方式。

上图是中国外运的财报表，可以清晰看到中国外运的收入是千亿以上，如果按照第一种说法，收入影响股价的价格因素更高，那中国外运这样的企业是不是应该估值1000亿以上，甚至更高？

但事实并不是这样，中国外运的市值才300亿。收入虽然1100以上，但是它的利润也才三四十亿，也就是毛利率不足5%的企业，从这一点可以看到，第二种说法的成立更高。企业的利润越高，企业的市值也就越高，利润高代表的是现金流更充足，如果说收入100亿，连一个亿的利润都没有，那么这样的企业运营的业务根本没有什么价值。

再比如，电商巨头京东

京东是中国最大的民营企业，这个最大指的是收入最大，大到什么程度呢？2023年，京东的收入超过了一万亿人民币，这样的企业有实力吗？肯定是有实力的，但他的市值应该估值多少呢？一万亿呢，还是三万亿呢？如果只按照单方面收入来看，京东的市值应该是中国民营企业中最高的。但事实并不是这样，根据现在最新的市值，京东两地上市美股加上港股最新的市值是9200亿人民币，没有到一万亿。

这篇文章是一个逻辑性问题，解读的是利润、收入和股价的关系。知道了，他们的关系以后才能更好的去解读财报，更好的去理解企业的商业模式，以及股价背后的原理。