这个事情我是特意等了两天才写的文章，就是想看一看特朗普喷完日本之后，日元到底升不升？

2025年3月4日，日本大媒体纷纷报道：特朗普要日元升值。他的原话是这样讲的：

日本货币对美元的贬值都让我们处于极其不利的地位。当日本降低本国货币价值时，（美国制造商）卡特彼勒要制造拖拉机就变得很困难。以前我会给日本的领导人打电话，说：“你们不能继续这种不公平的货币贬值。”

在此背景之下，特朗普告诉记者，已经通知日本，今后为了让日元能够回到正常汇率，他打算提升日本关税。看来，关税战，也少不了日本！

但是事实是什么样？日本财务相加藤在特朗普发言之后迅速做出表示称：我们并没有采取货币贬值政策。只要看看最近的外汇干预，就能理解这一点。

事实上，日元在2021年之后一直处于下跌的姿态，近5年日元下跌了近26%（对人民币），对美元下跌比例也差不多，因为人民币是固定汇率可以参考。

日本政府为了阻止日元下跌的趋势，在过去几年，日银也确实做了很多事情。根据日本媒体报道整理：

在过去一年当中，日银多次介入汇率，但是奈何影响并不大！日元依然处于低位，跟前几年相比，下跌了近三分之一。

那么就会有朋友问了，日元为何近几年的汇率那么低？其实根本上和美国有很大的关系！

核心是美日利息差，日本经济疲软，不敢大范围加息，导致持续低位。简单来说，两国利率决定汇率差，利率高的国家资本集中货币升值，利率高的国家资本退出货币贬值。

2022年~2023年美联储持续加息到5.5%，虽然2025年预计有所回落。但是日本是长期负利率，在2024年7月才加到0.25%，远远低于美国。如果是你的话，自然也是希望自己的钱能够生钱，自然是存在利率更高的地方。

资本是一个非常敏感的东西，日本虽然加息到0.25%，但是日本经济一直疲软，老龄化程度高，日本政府是不会大范围的加息的，因为真的会伤到经济根本。市场对日元后续信心不足，日元当然就升不起来。所以日元就陷入了这样一个恶性循环：

日元低→进口贵→通胀高→加息压力→经济怕崩→不加息→日元更低

其实日本现在的情况很尴尬，日本最近大米暴涨，很多日本人吐槽大米都吃不起了，日本人也希望日元能够升值，改善本国的进口状况。但是奈何美联储考虑的是美国本土，才不管日本的死活。所以特朗普说日本“故意”采取低汇率的政策，让日本人觉得超级冤枉。

日本甚至通过巨额的日元买入干预来试图纠正日元贬值，可特朗普总统却说“日本为了促进出口故意引导日元贬值”，这实在是严重的误解。

在没有事实核查、基于错误认知的情况下，特朗普政府如此轻易地做出提高关税等激进政策决定，对日本来说，在贸易、投资和安全保障方面过度依赖这样的美国，显然风险很大。

不过，对于因历史性日元低位而饱受进口物价上涨之苦的日本来说，特朗普对日元贬值的批评（即便这是事实误认），如果能推动日元贬值政策的修改，反而可能是个有利的机会。

不，说到底是你们利率的问题吧。美国持续推行高利率政策，导致美元升值，可却搞得像是日本的错一样，这完全没道理。

本来日本就没故意引导日元贬值，只是因为美国利率差的影响，自然而然地让日元变弱了。如果真想纠正美元高估，他们自己把利率降下来不就行了，非要拿关税出来施压，只能看出就是单纯的压力手段。归根结底，这不过是给国内看的表演罢了，日本这边也只能冷静应对了。

日元贬值让日本对美国的汽车出口赚了不少利润，而且特朗普总统还把对日贸易赤字看得特别重，所以我觉得针对日本车的额外关税恐怕是躲不掉的。

现在美国政治核心的这些人，看起来就像一群只想随便看到自己想看的东西的人聚在一起。他们的视角像是生意人，但缺乏能妥善调整世界经济的知识，想法里满是短视的点子……

那些对被富人掌控感到不满的民众，选了一些能巧妙吸纳他们不满的人，这本没错，可他们却挑了只会赚钱的生意人来当政者，这就是现在的美国……真觉得两极分化越来越严重了。

不过日本人也是明白，冤枉这个事情谁都能看出来，但是川大爷就是要做这样的事儿，管它利率高不高，美国就要是优先，日本就要顺从。或许就像那位日本人说的那样，以此为契机，说不定能够改变日本长期以来的低利率国策，有可能加速日本国内经济的发展。但是，日元升不升值，此事还需要观望。