沙弥新股申购解析：利安科技（2024-022）
今日创业板一支标的申购，精析如下：
利安科技（保荐人：海通证券）300784。
公司主要从事注塑产品以及精密注塑模具的研发、生产和销售，是集产品工业设计、精密模具设计、制造、注塑、喷涂以及组装等于一体的专业精密制造企业。公司依托在注塑产品及精密注塑模具设计、加工、装配、检测等方面积累的技术和经验，已发展成为规模化的“模塑一体化”生产企业。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为14,060,000股，发行后总股本56,237,600股，本次发行价格28.30元/股，对应标的公司上市总市值15.92亿，对应发行人2023年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率为22.40倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率24.07倍（截至2024年5月23日（T-3日））；低于招股说明书中所选可比公司2023年扣非后算术平均静态市盈率40.42倍（截至2024年5月23日（T-3日），扣除异常值和极值）。
发行人报告期的主要财务数据和财务指标：
公司2024年1-6月经营业绩预计情况如下：
②基本面：
公司主要从事注塑产品以及精密注塑模具的研发、生产和销售，是集产品工业设计、精密模具设计、制造、注塑、喷涂以及组装等于一体的专业精密制造企业。公司依托在注塑产品及精密注塑模具设计、加工、装配、检测等方面积累的技术和经验，已发展成为规模化的“模塑一体化”生产企业。
作为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、宁波市制造业单项冠军重点培育企业，公司具备较强的自主研发能力。公司依托以精密注塑模具开发为核心，精密注塑成型技术及高分子材料制备及应用技术为主导的产业体系，掌握了较为领先的镜面加工、CNC高速高精度加工、模具抽真空等模具设计与制造技术，模具型腔加工精度可以达到±0.001mm，注塑模具的使用寿命可以达到150万模次以上；掌握了自动化高精密嵌件模内成型、自动化气辅辅助成型、注塑成型抽真空等注塑成型技术，提高注塑生产工艺效率；公司开发的高韧性无卤阻燃材料、耐酸碱腐蚀的高分子复合材料等高分子材料，在各自应用场景下可分别提升塑料的阻燃性能、增强塑料韧性、提升耐酸碱腐蚀能力等。此外，公司在工艺改进、生产管理、质量控制等方面积累了丰富的经验，拥有一套成熟的开发体系和运营机制。
报告期内，公司研发费用占营业收入的比例分别为5.10%、5.09%和5.79%，研发投入整体保持较高规模，与公司创新发展的特征相契合。通过持续的研发投入，公司在高精密模具开发、注塑成型、高分子材料制备及应用、自动化智能检测等方面形成了一系列专利技术和专有技术。截至本招股说明书签署日，公司共拥有11项发明专利、78项实用新型和8项外观设计专利，以及10项计算机软件著作权。
为顺应PCR再生塑料在塑料制品领域应用推广的浪潮，履行企业社会责任，公司提前布局PCR再生塑料应用。报告期内，公司PCR再生塑料占塑料粒子的采购比例为28.83%、42.23%和41.93%，呈逐年较快提高趋势。公司通过研究PCR再生塑料应用，了解PCR再生塑料对产品的适用性，强化技术开发能力，已熟练地掌握了PCR再生塑料的应用工艺。
公司主营业务由注塑产品和精密注塑模具构成，主要产品广泛应用于消费电子、玩具日用品、汽车配件和医疗器械等领域，同时，公司正向积极高分子注塑材料镜头模组等领域开拓市场中。现公司客户主要为国内外知名企业及上市公司，例如罗技集团、海康集团、Spin Master、物产中大集团、普瑞均胜、敏实集团、微策生物、艾康生物等。
③看募投：
根据本次发行价格28.30元/股和1,406.00万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为39,789.80万元，扣除预计发行费用6,634.87万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为33,154.93万元。募集资金投资项目如下：
宁波利安科技股份有限公司滨海项目。通过本项目建设，可以提高公司生产过程的自动化和智能化水平，提升公司自主研发能力，实现生产过程的精益化管理。新建生产线在满足现有下游客户对相关产品产能的需求的同时，促进了公司多领域产品应用升级，为公司可持续发展奠定基础。
宁波利安科技股份有限公司消费电子注塑件扩产项目将购置先进的自动化生产设备，新的生产线建立，可以有效提升公司注塑产品和注塑模具的竞争力及市场占有率，实现本公司经济效益最大化。
综上，公司所处行业景气度尚可（消费电子），募投成长空间较好（多个扩产项目有利于提升市占率），估值在去年业绩显著下滑的影响下较可比公司仍略有优势，破发概率相对较低。
结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）
