根据近期市场动态和多个分析报告，美国股市、债市和汇市同时遭遇抛售潮（即“股债汇三杀”）。过去的一周，被视为“安全资产”的美债和美元同步遭抛售潮，30年期美债收益率一度升破5%，创1987年以来的新高；美元指数在上周末盘中跌破100；而美股在过去的一周出现了剧烈动荡和总体下跌。以上市场现象，确实反映了国际资本对美国资产的信心下降，资金撤离趋势明显。以下是综合多篇报道后的分析：
市场表现与资本撤离的直接证据- 美元暴跌：ICE美元指数年内跌幅接近8%，跌破100大关至三年低点，交易商清算美国资产并转向瑞郎、日元等避险货币。彭博美元指数跌破200日均线后加速下跌，显示市场对美元结构性吸引力的重新评估。
美元指数持续下行
- 美债抛售潮：10年期和30年期美债收益率大幅飙升，分别创2001年和1987年以来最大周涨幅。美国财政部国债拍卖需求疲软，外资抛售美债的现象加剧，部分投资者转向德国国债等替代避险资产。
美国30年期国债一度突破5%
- 美股剧烈波动：标普500指数一度接近熔断，上周初三大股指单日跌幅超5%，科技股领跌。美国银行数据显示，外国投资者一周内抛售65亿美元美股，创历史纪录。
标准普尔500指数向下运行
2. 背后的驱动因素
- 特朗普关税政策的不确定性：特朗普政府宣布对多国加征关税，中国反制措施进一步升级贸易摩擦。分析认为，这种政策反复和“自我伤害”式的措施加剧了市场对美国经济前景的担忧，削弱了投资者对“美国例外主义”的信心。
美国发起的贸易战显示信任危机
- 美元信任危机：市场开始质疑美元作为全球储备货币的地位。Evercore ISI将当前形势类比上世纪70年代“尼克松冲击”，指出美国经济增长优势减弱，政策反复无常导致去美元化进程加速。
- 美债市场流动性风险：对冲基金大规模平仓“基差交易”，加剧了美债抛售压力。达利欧等专家警告，美债供需失衡可能引发类似2020年3月的流动性危机。
3.长期结构性困境
- 美国资产吸引力下降：分析师指出，当前抛售潮不仅是短期波动，更反映了美国经济的结构性困境，包括高债务、贸易逆差和储蓄不足等问题。彼得·希夫等经济学家认为，美元贬值将迫使美国消费者降低生活水平，贸易逆差可能通过货币贬值被动调整。
- 全球资本重新配置：资金流向黄金、瑞郎、日元及德国国债，显示投资者在寻找替代性避险资产。德国因政策路线清晰成为新避险选择，而美国主权CDS利差已接近希腊和意大利水平，进一步印证市场对其风险的担忧。
4. 专家警告与未来风险
- 衰退与金融危机风险：耶伦、达利欧等警告，特朗普关税政策可能导致美国普通家庭年支出增加近4000美元，经济衰退概率上升。达利欧甚至称当前是“教科书级别的崩溃”，涉及货币体系、政治格局和世界秩序。
- 美联储政策困境：美债收益率飙升限制了美联储降息空间，若美联储不采取紧急措施（如量化宽松），市场可能重演1987年股灾或2008年金融危机。
结论“股债汇三杀”现象表明，国际投资者正加速撤离美国市场。这一趋势不仅由短期政策冲击驱动，更反映了美国经济长期的结构性脆弱性，包括美元信任危机、债务不可持续及政策反复导致的全球资本再配置需求。未来若贸易摩擦和货币政策未能有效协调，美国金融市场可能面临更严重的系统性风险。
