作者：围基解密

总有一些债券基金和指数基金经理按捺不住股票交易的热情，他们甚至拥有一颗比主动权益类基金经理更加奔放的“心”。而万家基金旗下就有几位债券基金和指数基金经理是这样豪放派交易的显眼包。

基金高换手率是一个硬币的两面：高换手意味着基金经理频繁买卖证券，增加了交易次数，从而为提供交易通道的券商带来更多佣金收入；高换手率带来的佣金成本最终可能转嫁给基金投资者，影响基金的净回报。数据显示，混合型基金股票换手率疯狂的基本是规模低于1亿元的迷你基金，这些迷你基金多来自于富安达、国融基金等小型基金公司。但万家基金这样一家中型基金公司旗下债券型基金和指数基金热衷于股票高换手让人大开眼界。

表1、万家旗下部分基金股票高换手

数据来源：济安金信基金评价中心

济安金信基金评价中心数据显示，来自于小基金公司的迷你基金交易更激进，倾向于频繁交易。而万家旗下部分混合基金股票高换手率异常显眼：万家瑞丰A、万家颐达A、万家红利量化选股混合发起式A、万家量化睿选A、万家量化同顺多策略混合A、万家瑞富A、万家互联互通中国优势量化策略混合A、万家瑞益A等万家基金旗下8只混合型基金在2024年的股票换手率超过900%：万家瑞丰A换手率为3101.67%，万家颐达A换手率为2090.29%，万家红利量化选股混合发起式A股票换手率为2069.47%，万家量化睿选A换手率为1652.14%，万家量化同顺多策略混合A换手率为1564.35%，万家瑞富A换手率为1409.2%，万家互联互通中国优势量化策略混合A换手率为1254.9%，万家瑞益A换手率为966.62。

万家基金上述8只混合型基金涉及到张永强、乔亮、尹航、董一平、孟祥娟等5位基金经理。从2024年业绩表现看，这8只基金有3只亏损，收益最高的没有达到8%，都没有出色的业绩表现。反倒是有3位基金经理的从业背景显示了他们奔放的交易风格。万家瑞丰A基金经理张永强能力非凡，1托15只基金，其中有4只指数基金和9只债券基金，这位固收、指数基金经理有着一颗压抑不住的交易的心；万家颐达A基金经理乔亮更夸张，一个人管理23只基金，其中有17只是指数基金。万家颐达A基金经理乔亮管理的万家颐达A也是上述8只基金中业绩最逊色的，2024年亏损8.56%；万家瑞富A基金经理董一平管理的11只产品中有7只债基。不难看出万家基金经理确实非常敬业，在1托多的情况下，还能在股票交易中取得超过1000%的换手率，真是行业奇观。

证监会主席吴清曾在记者招待会上说，要加强监管执法，切实保护投资者利益。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。

2022年4月26日证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》特别强调，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。要持续强化合规风控能力，严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为，建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。其中对非公平交易行为是重点关注的。 万家基金上述基金产品在如此高的股票换手率下，业绩马马虎虎，是否涉嫌伤害持有人利益呢？而在1托多的情况下还能不遗余力的疯狂交易背后又是在为哪些券商贡献佣金呢？