《市场下跌谁在涨》栏目专注于寻找差异化的品种

写在前面

受美国关税政策影响，过去两天，全球股市应声大跌，A股也不例外。

周一，上证指数、沪深300、创业板指分别单日收跌-7.3%、-7.0%、-12.5%。从基金看，全市场1116只ETF中，有854只ETF单日跌幅超过7%，占比达76.5%；仅有4只ETF单日涨超1%，且其中两只为中长债。

所以看到这只ETF时，我简直惊呆了！

4月7日，单日上涨1.8861%；4月8日，单日上涨10.01%，全市场唯一一只涨停的ETF。

全球崩溃的2天，真的让人不敢相信自己的眼睛！

粮食50ETF（159587），全名叫做广发国证粮食产业ETF。直接上图！

缘何大涨？

该ETF跟踪的是国证粮食产业指数（399365.SZ），主要选择50家涉及农资产品（种子、化肥、农药、农业机械）、粮食种植、农田水利、粮油加工及产品贸易等粮食产业相关领域的上市公司。

背后的原因：

首先，中国首轮的反制措施里面前两项为（1）大幅加征美大豆、高粱等农产品关税；（2）禁止美禽肉输华。

中美贸易结构中，中国从美国进口的农产品占比约达35%，在各类进口商品中占比最大。其中，2024年大豆的进口量约为2,213.4万吨，涉及金额120.43亿美元；玉米和小麦在2024年的进口额总计约120亿美元。

大豆是国内对美进口依赖度最高的农产品（进口比例超85%，美国占比20%），中方反制后必然导致美国进口量减少，从而推升豆粕价格。

2018年7月中国对美国大豆加征25%关税后，国内大豆进口成本上升。美国大豆占中国进口量的34%（2017年数据），关税实施后中国转向巴西、阿根廷等国采购，导致国际大豆价格从2018年6月的930美分/蒲式耳涨至2019年1月的1060美分/蒲式耳，国内豆粕价格则同步上涨约15%。

多家券商机构认为，反制关税措施出台后，预计中国从美国进口的大豆、玉米、高粱的进口量将锐减，对国内的粮食行业带来利润修复契机。

更重要的是：

近日，国务院发布中长期农业顶层设计文件《加快建设农业强国规划（2024-2035年）》。《规划》着眼2027年、2035年和本世纪中叶三个时间节点，明确到2027年农业强国建设取得明显进展，乡村全面振兴取得实质性进展，农业农村现代化迈上新台阶。

《规划》强调，种子是农业的“芯片”，明确将种业定位为农业科技创新的重中之重，种业科技将成为发展农业新质生产力的主要方向。

据wind主力资金数据显示，昨日机构、主力等资金开始重新出现了百亿级的回流，也反映市场信心开始回稳。农林牧渔行业今日主力净流入85.45亿元，近5日净流入超149亿元，显著领先其他板块。

指数68%为农林牧渔

截至2025年4月8日收盘，国证粮食指数包含7个申万一级行业、其中农林牧渔占比68.40%，基础化工占比20.20%，是最主要的两个行业。其他行业还包括食品饮料（6.80%）、有色金属（2.80%）、交通运输（0.7%）、医药生物（0.60%）和商贸零售（0.43%）。通过二级分类，种植业占比47.13%，占比10%以上的行业还包括农化制品（17.99%）和饲料（15.67%）。

农业生产“一价全包”

我们拉了该指数最新的权重和行业分布（下图）

50只成分股涉及种子、粮食种植、肥料、农药、水产饲料、食品加工、生猪养殖、饲料添加剂等多个行业，涉及到农业生产、加工以及上下游产业链上的方方面面。真的可以说是农业生产“一价全包”的工具型产品。

估值处于过去10年较低分位

截至2025年4月8日，国证粮食指数（399365.SZ）动态市盈率（PE-TTM）为24.10倍，处于过去10年29.75%的分位数。

绝大部分股票市值300亿以下

从50只成分股的市值分布来看，82%的股票市值在300亿以下，所以还是以小市值为主。

写在最后

关税战已经开启的背景下，短期内，只有极少数细分领域会得到资金的“青睐”。这既需要国家的政策的支持，也需要扎实基本面的支撑，还需要顺畅的投资逻辑。如果您也看好国家政策支持下的”粮食领域“的投资机会，粮食50ETF（159587.SZ）可以关注起来！

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