招行2024年财报数据靓丽出炉，股价却大跌5%。多方认为，在行业净利差收窄17个基点的背景下，招行仍能实现利润正增长殊为不易；空方则直指其通过消耗拨备"粉饰"业绩。

作为坚定看多者，宝爸认为：招行所处环境与同业并无二致，0.95%的不良率连续三年低于行业均值，3.92%的贷款拨备率仍高于监管红线1.82个百分点，411.98%的拨备覆盖率更是行业居前水平。

招行走势图

每股2元的现金分红方案堪称亮点：按当前股价计算股息率超4%，以30元下方持仓成本计股息率近7%，分别是十年期国债的3.5倍和银行理财的2倍。

面对"爆雷"论调，宝爸认为：若这般资产质量稳健、分红连续12年增长的银行算爆雷，A股怕是无安全岛可言。

谈及市场，当前回调本质是前期过热板块的估值修正。资金正从高位科技股流向低估值红利股，典型如招行H股本周逆势上涨2.3%。

宝爸重申投资铁律：选择标的要看"生养"而非"性感"——高股息意味着低估值安全垫与持续现金流，5年复利可拉开30%收益差距。

正如娶妻要看持家能力，投资更需看重企业的内在价值。

望楼市场方向择时系统2025.3.26日：

市场方向择时系统包括但不必然出现四个节点：低位震荡，上升趋势，高位震荡，下降趋势。

当前指数择时节点：

平均股价：3月21日下降趋势。

科创50：2月28日下降趋势。

创业板指 ：3月21日下降趋势。

深圳综指 ：3月21日下降趋势。

上证指数 ：3月21日下降趋势。

最近两个月内趋势择时节点记录：

平均股价：2月6日上升趋势。

科创50：2月6日上升趋势。

创业板指 ：01月21日上升趋势。3.3日高位震荡。

深圳综指 ：01月21日上升趋势。3.3日高位震荡。

上证指数 ：2月6日上升趋势。3.3日高位震荡。

今日市场情绪超预期，但 1.18 万亿交易额较昨日缩量 10%，显示场外资金仍在观望。

场内资金选择与指数高度共振的机器人板块发动进攻，这种选择透露两个信号：一是资金认可指数向上趋势，二是在存量博弈中更倾向有产业逻辑的方向。

明日面临普反后的正常分歧，若指数回调时机器人能保持强势，且场外资金借分歧进场（需交易额重回 1.3 万亿以上），则可能形成 “情绪 + 增量 + 逻辑” 的三重共振。

反之，若量能持续萎缩，板块将回归轮动，此时避险板块（如黄金、高股息）或成资金去处。

当前关键变量仍是北向资金动向与两融余额变化，建议侧重关注机器人核心标的的分歧买点。

市场分歧的背后，是资金正在进行"新旧切换"：

内资纠结于招行分红比例，外资却盯着0.95%的不良率与7%的持仓股息率；

内资追逐短期热点，外资却在布局AI产业升级与经济复苏的确定性。

正如高盛所言，中国应对关税的克制、出口结构升级及汇率稳定，让本轮牛市基础比2021年更扎实。

3月26日消息面速览 ：

1. 央行开展4554亿元7天期逆回购

为维护季末流动性平稳，央行今日通过逆回购操作投放4554亿元资金，单日净投放量创近两周新高，助力减轻市场短期资金压力。

2. 博鳌论坛：2025年亚洲经济增速预计达4.5%

《亚洲经济前景及进程2025年度报告》显示，亚洲经济总量占全球比重将升至48.6%，中国—东盟自贸区3.0版升级成关键动能，数字经济与绿色转型成增长新引擎。

3. 建行发布8万亿民企融资计划

建行推出支持民营经济2025行动方案，计划2027年末前提供超8万亿元融资，关注支持科技型企业、数字供应链及“走出去”企业，强化投贷联动与跨境金融服务。

4. 长江首单保税LNG“船—船”加注完成

上海港实现长江干线头次国际船舶LNG加注，标志保税燃料加注服务向长江流域延伸，助力长三角绿色航运发展，降低国际船舶运营成本。

远洋货轮

5. 高层部门预算集中公开，透明度提升

2025年高层部门预算公开范围扩大，9张报表及绩效目标表“应公开尽公开”，财政拨款、“三公”经费等关键数据全披露，强化预算硬约束。

6. 发改W：推动新能源电价市场化变革

深化新能源上网电价机制，通过市场化方式引导资源优化配置，推动风电、光伏等清洁能源高质量发展。

电力

对A股影响分析

短期：央行流动性投放减轻季末资金紧张，高股息板块（如银行、公用事业）受益；

博鳌论坛对亚洲经济的乐观预期提振市场风险偏好，成长板块（新能源、数字经济）获支撑。

中长期：建行民企融资计划与高水平改开政策强化经济韧性，外资流入趋势不改；

绿色能源、自贸区升级等题材或成结构性主线。需注意中米关系波动及年报季业绩分化风险，建议关注低估值蓝筹与政策红利板块。