行情突然变脸，两市急转直下，三大原因引发调整，中线行情向好趋势有没有变？下一波主升浪何时才能爆发？如果你心里没底，不妨来看看黑马的靠谱分析吧！

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一、三大原因引发调整

一是题材炒作退潮。近个把月人气最高涨的大科技持续分化，连续大涨后市场追高意愿下降，半导体芯片、通信、数字经济、算力、软件等均已失去创新高的能力。正是因为看到盘面有走弱倾向，所以最近黑马多次提醒科技赛道调整风险，并提前大减仓规避。目前来看，黑马这次减仓可能又对了哦！

二是双重抛压共振。这波行情大盘表现一般，但个股精彩纷呈，尤其是科技赛道飞出很多大牛股，大量细分赛道翻倍有余，积累了巨大获利筹码，市场本身就有获利回吐压力，需要来一波调整释放获利盘，清洗跟风盘。3400点以上是历史成交密集区，这里有大批资金站岗，冲到这里时多头欲攻乏力，那些等了几年才解套的资金担心市场再跌回去，于是也有离场欲望。如果大盘能继续上攻，这些资金就会打消离场念头。当市场涨不动时，离场的想法就会变得特别强烈。双重抛压集中释放加大了今天的调整力度。

三是外围及消息面影响。特朗普关税政策势必影响全球贸易和经济复苏，同时还会推向通胀影响美联储降息节奏，压制投资风险偏好；重要大会落幕利好兑现，部分短线资金离场；年报陆续公布，市场需要业绩排雷，这也会影响做多热情；期指交割日，加大市场波动。

以上三大原因是导致今天大跳水，但A股港股中线已经起势，牛市格局确立，在稳增长稳股市的主基调下，大盘向下空间不大。10.8高点以来震荡了近半年，调整已经很充分，市场已具备向上突破的基本条件。这一次的主动回撤，是踏空和轻仓者的好机会，有可能这是第三波主升浪前的最后一次下蹲，再次站起来时可能就会正式挑战3764高点了。

二、实盘操作与下步计划

低吸恒生科技、生物医药，减仓精准医疗，下步准备低吸机器人、云计算、生物医药，逐步接回前面高抛的科创50、科创100、国证芯片等中线标的。

1、恒生科技

恒生科技的投资逻辑很清晰：

一是中国优质科技资产汇聚地。恒生科技涵盖了中国大批科技巨头，腾讯、阿里、京东、美团、小米等均为其成分股，有着良好的长期成长性，深受内地和国际投资者喜爱。

二是行业回暖盈利能力提升。互联网平台经济日趋好转，2024年度小米、腾讯业绩相当炸裂，净利润同比暴增，盈利能力出众，腾讯净利润高达1940亿元。

三是内外资大规模增配。全球降息潮下，流动性日益改善，港股显著受益，而恒生科技成分股作为科技龙头更加受益。年内南向资金累计净流入已超3600亿港元，超出2023年全年金额。

四是价值重估。DeepSeek、宇树机器人、六代战机等凸显了中国强大的科技创新能力，全球投资机构赫然发现中国科技创新实力被严重低估了，中国优质资产更是被严重低估了，于是外资开始加速回流中国

五是超高性价比。港股估值全球垫底，在美日印韩等外围市场纷纷调整之际，低位低估值和超高性价比的港股成了国际资本的新宠。

全球投资风向转向中国，五大投资逻辑将助恒生科技中线受益，未来还有良好空间。近期涨得过猛过快，短线有调整需求。黑马准备在下跌过程中低吸，今天逢跌低吸一笔，下周如有大跌继续加仓。

2、生物医药

黑马重仓的精准医疗相比中证医疗和生物医药这波没少涨，技术走有走弱倾向，所以适当减仓精准医疗，加仓更为滞涨的生物医药。

精准医疗蓝线处是个强支撑，最近一直围绕着蓝线做震荡，如能守住有望走出波段行情，如果失守则会重回震荡。MACD、KDJ双双高位死叉，有调整倾向，黑马先小减一些，等回调之后再接回。如果它不调整，而是转身向上，择机再买回来，不能把低位筹码给做丢。

生物医药月线上基本没怎么动，还处于大底部区，比精准医疗更为滞涨，既然牛市风水轮流转，它又怎么会少得了补涨？下周如有大跌，准备加大投入。

今天行情不好，但黑马的爱粉们应该心情飞扬，前面已经做了大减仓，眼下的调整正是想要的低吸机会。每一波大涨的高点都是收获利润的好机会，每一次下跌末端孕育的都是新生好机会。下周再跳一跳吧，黑马准备张开口袋接筹码。当然，也不要太激进，科技赛道的调整没那么快结束。

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