环卫在线网讯，2024年9月24日，世贸服务发布公告称，【卖方】世茂天成物业服务集团有限公司（为世贸服务控股有限公司[股份代号：873]间接全资附属公司）与【买方】无锡远游环境科技有限公司及【目标公司】无锡市金沙田科技有限公司订立协议，卖方同意向买方出售销售股份（出售金沙田科技的60%股权），总对价为人民币2.5亿元。目标公司其余40%股权由其他3家独立第三方的合伙企业分别拥有15.24%、15.24%及9.52%的股权。

开拓城市服务业务

世茂服务近年来多次收购物业公司股权作为加大城市服务布局的重要手段之一，显然是将城市服务视为了未来增长的重要领域。

经了解，世贸服务2021年以8.42亿元收购无锡市金沙田科技有限公司60%的股权，落下了拓宽长三角城市服务布局的第一颗棋子。无锡市金沙田科技有限公司是一家具备小型环卫机具设备制造及再生资源技术的企业，在环卫服务、餐厨垃圾治理、污水处理等领域也颇有经验。金沙田科技在2020年度市政环卫行业百强榜排名全国第6，并在当时拥有70+在运营项目，以市政环卫项目为主，遍布全国至少7个省份。世贸服务曾对外声称金沙田在管项目与自身在管业务有极大重合之处，双方的战略协同度极高，因此此笔收购将有助于世贸服务的城市服务业务。在协议签约时，卖方也承诺过金沙田科技于当时2021年的净利润应实现将不低于9560万元，并且整个业绩承诺期间由2021年至2024年之目标集团的收入年均复合增长率不低于15%。

更早一点的时候，世贸服务也曾花费5.06亿元收购深圳深兄环境有限公司（后更名：深圳世路源环境有限公司）67%的股权，成为了后来的深圳世路源环境的控股股东，加紧了双方的战略合作关系粘度，深化协同发展效应，共同发展、互惠互利。深圳深兄环境公司业务覆盖范围主要在大湾区，是深圳的一家经营清洁服务、城市生活垃圾清扫、市政工程等业务的环卫公司。在部分股权被收购时，深兄环境做了相似的对赌协议，按照约定，深兄环境2021年将实现净利润不低于6120.8万元，年度总收入未来三年不低于5.66亿元、6.51亿元、7.49亿元，整个业绩承诺期间的收入合共不低于人民币19.66亿元。

城市物业的市场上永远都有勇敢的先行者，万科物业、保利物业等龙头物业城市企业早人一步率先踏入了城市服务领域，随后而上的碧桂园等企业也争相涌入，在物业城市服务这个概念诞生后，也有过百花齐放的时代。在当时，提升城市治理对各个城市政府来说无疑是一个香甜的噱头，这也从侧面反映出城市服务拥有环卫市场上别的环卫类别所未拥有的巨大潜力。根据城市服务的概念、定义以及模型都得出了如果按照市场估值，城市服务的体量在国内将会在千亿级别，甚至在未来的10年后会有上万亿的可能。各界都在期待着未来城市服务布局愈发成熟、市场蒸蒸日上的场景。

3折售卖金沙田

2024年下半年，世贸服务依然在发挥自身优势，斩获学校、住宅、产业园区等业态各优质项目，可见聚合力度极强。在进一步扩大服务版图的同时，世茂官方披露了这条售卖股份的公告。公告后半部分披露了金沙田科技2022年税后净利润2667.3万元；2023年税后净利润5396.4万元，2024年上半年税后利润2063.5万元。虽然从财报来看金沙田目前处于盈利状态，但其实与对赌协议中的目标税后净利润还有相当大的差距。除此之外，公告中还告知了“股东间经营理念出现分歧导致应收账款增加”、“现金流压力增大”、“收入增长和市场未达到预期”、“现金流不足以支撑运营”等字眼，告诉了众人世贸服务决定出售金沙田科技来杜绝可能发生的财务风险以及维护集团利益的原因。实际上，应收款增加，企业现金流问题变得紧张导致难以支撑在营业务已经成为了大部分环卫企业的通病。

2024年下半年伊始，各环卫上市企业先后披露了自家上半年财报，各种数据都好像在向众人呐喊，应收账款数额不停上涨，回款的难度达到巅峰，钱收不回来导致现金流紧张，项目也不能停，到底怎么办？

应收账款回收率问题

经环卫在线网统计，如盈峰环境、福龙马、玉禾田、侨银股份等上市环卫企业的上半年业绩报告中，应收账款最高增加了62.76亿元（盈峰环境）。应收账款增加，使得现金流变得紧张，对企业的运营实实在在造成了不小的影响，这也跟环卫服务项目的特性有关。环卫服务项目往往具备需要供应商先付出再获得的特性；供应商在中标服务项目之后，往往需要先出资建设项目或者部署一定的项目人力、物力，然后在项目运营期间通过政府补贴、运营收入等获得利益。这个过程短则几个月、两三年，长则十年、二十年都有可能。如果一家环卫企业的应收账款回收率、债务结构及大额资产投资支出以及过少的企业现金难以支撑企业运营，那就危险了。因此，眼下如何解决应收账款的回收问题成了大部分环卫企业经营存活的首要问题。