沙弥新股申购解析：绿联科技（2024-030）
今日创业板一支标的申购，精析如下：
绿联科技（保荐人：华泰联合证券）301606
公司是全球科技消费电子知名品牌企业，秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的使命，以及“成为一个有价值、有温度的全球性品牌”的愿景，主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，致力于为用户提供全方位数码解决方案，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。报告期内绿联科技销售金额分别为344,634.57万元、383,932.14万元和480,264.62万元，2021年至2023年年均复合增速达18.05%。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为4,150.0000万股，发行后总股本41,490.9806万股，本次发行价格21.21元/股，对应标的公司上市总市值88.00亿，对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为24.00倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司2024年7月9日（T-4日）发布的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率33.11倍；低于同行业可比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的静态市盈率26.70倍。
发行人主要财务数据及财务指标：
2024年1-6月公司经营业绩预计情况如下：
②基本面：
公司是全球科技消费电子知名品牌企业，秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的使命，以及“成为一个有价值、有温度的全球性品牌”的愿景，主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，致力于为用户提供全方位数码解决方案，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。报告期内绿联科技销售金额分别为344,634.57万元、383,932.14万元和480,264.62万元，2021年至2023年年均复合增速达18.05%。
报告期内，公司在产品自主研发的基础上，采用以外协成品采购为主，自主生产为辅的生产模式，上述模式使公司专注于产品的技术研发、产品创新和品牌管理，并协同优秀的外协工厂，为用户提供具有市场竞争力的优质产品，提升用户产品使用体验和品牌价值体验。公司拥有海盈智联和志泽科技两家控股生产子公司，其生产产品金额占公司各期生产产品总金额比例在20%以上，子公司自主生产能力并可以为新产品预研、生产工艺和成本评估、产品风险评估等提供技术支持。
公司依托“UGREEN绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模式，实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，已成为科技消费电子领域的领先品牌之一。公司战略布局线上销售平台，实现了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等国内外主流电商平台的覆盖，公司品牌主要产品在主流平台榜单中均排名领先。此外，公司积极布局线下销售渠道，国内经销网络覆盖全国主要省级行政区域，品牌线下影响力持续增强。公司曾获得“阿里巴巴王者店铺”“京东年度好店”等荣誉，公司主要产品持续入选亚马逊平台最畅销产品（Best Seller）、亚马逊之选（Amazon’s Choice），品牌全球影响力持续提升。
公司作为科技消费电子领域的国家级高新技术企业，始终坚持原发技术创新的发展理念，为消费者提供全方位数码解决方案和优质产品，凭借创新的技术研发和设计理念积累了用户口碑和品牌心智，2022年公司被深圳工业总会评为第十九届“深圳知名品牌”以及荣获2022年粤港澳大湾区“年度推荐品牌”。公司高度重视研发创新，在科技消费电子领域的工业设计、硬件设计、软件研发、工艺制造等方面掌握多项核心技术，截至本招股意向书签署日，公司及其子公司拥有发明专利二十二项，实用新型专利二百余项。同时，公司是《移动式和便携式无线充电装置发射端通用规范》《车内用直流电源适配器技术规范》《USB充电数据线技术要求与测试方法》《开关电源性能认证技术规范》起草单位之一。2021年，公司的产品设计部被广东省工信厅认定为“广东省工业设计中心”，被深圳市工信局认定为“深圳市工业设计中心”，技术沉淀日益加深。公司凭借出色的产品设计，累计获得德国红点设计奖、汉诺威工业（iF）设计奖、当代好设计大奖、中国红星奖超过40项，产品设计实力得到了国内外工业设计领域的广泛认可。
③看募投：
按本次发行价格21.21元/股、发行新股4,150.0000万股计算，发行人预计募集资金总额为88,021.50万元，扣除发行费用10,797.89万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为77,223.61万元。募集资金投资项目如下：
产品研发及产业化建设项目拟新建研发中心，将对存储类产品研发实验室、音视频类产品研发实验室、充电类产品研发实验室等事业部进行优化整合，在进一步满足下游市场需求的基础上，全面提升公司研发实力，推出优质产品。
智能仓储物流建设项目拟通过租赁场地新建智能物流仓储中心，对现有仓储空间及仓储管理系统进行整合优化，进一步满足下游市场的需求，推进公司内部仓储部与其他各部门间深度融合，全面提升公司的仓储物流服务能效和客户响应速度。
总部运营中心及品牌建设项目在公司现有组织架构和运营体系的基础上，根据公司经营发展需求，对相关场地、人员、设备进行补充，有助于满足公司日益增长的运营管理需求；同时，公司将加大品牌建设投入，提高产品知名度与市场影响力，巩固提升公司的市场地位。
综上，公司所处行业景气度尚可（消费电子领域），募投成长空间一般（募投项目对标的助力点不够清晰、明确），估值在上年业绩大幅提升的驱动下有一定优势，破发概率相对较低。
结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）
