沙弥新股申购解析：中仑新材（2024-024）
今日创业板一支标的申购，精析如下：
中仑新材（保荐人：海通证券）301565
公司是一家专注于功能性薄膜材料研发与生产的创新型企业，主要从事功能性BOPA薄膜、生物降解BOPLA薄膜及聚酰胺6（PA6）等相关材料产品的研发、生产和销售。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为6,001万股，发行后总股本40,001万股，本次发行价格11.88元/股，对应标的公司上市总市值47.52亿，对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为23.63倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司2024年6月4日（T-4日）发布的同行业最近一个月静态平均市盈率23.70倍，高于同行业可比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率21.10倍。
发行人报告期主要财务数据和财务指标：
2024年1-6月经营业绩预计情况：
②基本面：
公司是一家专注于功能性薄膜材料研发与生产的创新型企业，主要从事功能性BOPA薄膜、生物降解BOPLA薄膜及聚酰胺6（PA6）等相关材料产品的研发、生产和销售。
公司以功能性BOPA薄膜产品为中心，纵向覆盖上游聚酰胺6领域，横向以双向拉伸共性技术为基础向新型膜材领域拓展，成功实现了生物降解BOPLA薄膜的产业化生产。目前，公司已构建了“聚酰胺6-功能性BOPA薄膜”产业链一体化战略布局，为业务的可持续发展打下了坚实的基础。
在双向拉伸技术方面，公司是全球极少数同时成熟掌握了分步拉伸、机械同步拉伸以及磁悬浮线性电机同步拉伸工艺的企业之一。截至报告期末，公司共取得专利授权199项，具备较为显著的技术创新及研发优势。凭借强大的技术创新能力，公司先后荣获了2021年第28批国家企业技术中心、2021年第六批制造业单项冠军、2020年-2021年福建省工业和信息化省级龙头企业、2021年福建省科技小巨人企业、2020年第二批国家工信部颁发的专精特新小巨人等企业荣誉奖项。
凭借领先的技术水平、稳定成熟的业务模式，公司成功占据BOPA薄膜产品市场龙头地位。同时，公司正利用在环保降解领域的深度布局，将生物降解BOPLA薄膜打造为公司重点发展的业务板块和未来重要的利润贡献点。
凭借优异的研发创新实力和柔性高效的智能制造体系，公司已成为国内及全球各大知名厂商和终端企业的重要合作伙伴，包括丸红株式会社（MarubeniCorporation）、蒙迪集团（Mondi Group）、安姆科集团（Amcor Group）等跨国集团，璞泰来（603659.SH）、永新股份（002014.SZ）、顶正集团、双汇集团等国内知名企业；公司产品已进入中粮集团、益海嘉里、宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、康师傅集团、联合利华、宝洁公司等国内外知名终端品牌厂商的供应体系，深受客户广泛认可。产品主要覆盖国内市场，同时销往欧洲、美洲等全球五大洲40多个国家和地区。
③看募投：
按本次发行价格11.88元/股计算和6,001.0000万股的新股发行数量计算，发行人募集资金总额预计约为71,291.88万元，扣除发行费用约为7,807.99万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为63,483.89万元。募集资金投资项目如下：
高性能膜材项目-高功能性BOPA膜材产业化项目是在公司现有BOPA业务基础上，进一步提升公司整体BOPA薄膜产品产能，增强规模效应，降低单位产品的生产成本，推动公司主营业务规模的持续增长，进一步巩固并提升公司在全球BOPA薄膜领域内的行业领先地位。
高性能膜材项目-新型生物基可降解膜材产业化项目。生物降解BOPLA薄膜是公司基于原有功能性BOPA薄膜领域的市场地位，在新型薄膜材料领域进行的横向扩展。该项目在公司现有生物降解BOPLA薄膜业务基础上，进一步提升公司整体生物降解BOPLA薄膜产品产能，从而更好地契合下游市场需求发展趋势，也有助于公司抓住良好的市场发展契机，取得市场先发优势，为公司培养新的业绩增长点，从而推动主营业务的持续健康发展。
高性能聚酰胺材料产业化项目。在公司现有PA6业务基础上，进一步提升公司整体PA6产能。一方面，能为公司下游高端BOPA薄膜等产品业务扩张提供稳定、可靠的原料保障，推动公司后向一体化战略的深度发展；另一方面，通过进一步发挥生产规模效应，增强公司市场竞争力，推动公司总体业务规模的扩张与营收规模的增长。
综上，公司所处行业景气度尚可（功能性BOPA薄膜），募投成长空间较好（作为行业龙头，多个增产项目有利于提升市占率），虽估值在上年业绩大幅下滑的影响下处劣势，但破发概率仍相对较低。
结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）
