当拉特克利夫爵士于2023年12月24日宣布出资收购曼联部分股权时，许多球迷都认为这是一份提前到来的圣诞礼物。拉特克利夫爵士是当地人，也是曼联的终身球迷。他还是一位亿万富翁，将把自己辛苦赚来的钱投入到曼联俱乐部。

拉特克利夫的投资让他控制了曼联俱乐部的运营，在许多球迷的心目中，后弗格森时代缺少重要奖杯上的低迷期即将结束。富有进取心的曼城人开始销售“MUGA（曼联再次伟大）”棒球帽，俱乐部在足总杯决赛中击败了曼城，好日子又要开始了......然而好日子并没有到来。

关于大量裁员的消息开始流传，随后得到证实。员工福利被削减，居家工作被禁止，担任俱乐部大使的前主教练和球员被解职或减薪。曼联的许多球迷对大股东格拉泽家族的看法在厌恶和极度厌恶之间徘徊，他们认为这证明了拉特克利夫爵士是认真的，哪怕必须做出“艰难的决定”。

格雷泽家族的批评者正确地指出，曼联是英超俱乐部中员工数量最多的俱乐部，因此裁员被认为是降低成本的必要手段。然而，这却忽略了曼联还拥有最大的球场、庞大的宣传团队、自己的电视频道，以及在开曼群岛注册并在纽约证券交易所上市的公司所增加的合规成本。

然而，尽管员工人数众多，曼联每100英镑的收入仅需拿出55英镑用于工资支出，在英超各俱乐部中第3少的数据，远远低于欧足联倡导的70英镑质询线。

2024年11月26日，曼联发布了一份新闻通稿，预测截至2025年6月30日的财年，息税折旧摊销前利润（Ebitda）将达到1.45亿至1.6亿英镑，而上一年的该利润指标为英超各队中最高。曼联俱乐部预计，来自商业、广播和比赛日收入（包括新赞助和续约赞助）的年收入将达到6.5亿至6.7亿英镑。

随后，本周又传出将进一步裁员约200人的消息。《卫报》获悉，拉特克利夫认为裁员是帮助俱乐部避免破产所必需的。

两月后，这家向投资者发出高额Ebitda预测信息的俱乐部向球迷组织The 1958和Fan Coalition 1958发出一封信，称其过去3年税前亏损超过3亿英镑，如果不采取行动，将有可能违反英超盈利和可持续发展规则（PSR），该规则允许各俱乐部三年内滚动期内最多亏损1.05亿英镑。

曼联决定将会员的比赛日票价提高到66英镑，老年人和儿童票不享受优惠，提高残疾球迷的停车费，取消50英镑的赛场管理员奖，这些决定都被认为是必要的。

企业可以既盈利又亏损吗？如果你问会计，某企业的利润是多少，他们会紧张地整理衣服，扫视办公室里是否有窃听设备，然后低声说：“你希望利润是多少？”

问题是，利润有多种定义，因此，如果企业想给投资者留下深刻印象，就可以合理地突出一项数据，而如果想向球迷证明决策的合理性，就可以使用另一项数据。

造成上述两个数据之间差异的主要原因之一是曼联无法回避的问题——引援。

后弗格森时代，曼联已在引援上花费了21亿英镑，金额处于英超上游，但质量上却不尽如人意。

与其他大多数俱乐部一样，该俱乐部也是通过分期付款的方式购买球员，根据最新的财报，这导致该俱乐部拖欠其他俱乐部4.14亿英镑的转会费，在拖欠金额方面仅次于切尔西。这造成了财政拖累，因为旧转会的未清分期付款优先级高于签约。

曼联在球员出售方面同样表现不佳。后弗格森时代，切尔西平均每笔球员出售交易能获利100英镑，而曼联只能获利20英镑。球员出售利润有助于PSR合格，而曼联是Big6中在这方面表现最差的俱乐部。

在拉特克利夫的领导下，其他大额项目也造成了亏损。向纽卡斯尔支付了数百万英镑解约金强挖阿什沃斯，但5个月后就解雇了他。触发了滕哈格的续约选项，但很快又以1040万英镑的代价解雇了他和的俱乐部。然后又为阿莫林及整套教练组波尔图支付了1100万英镑的赔偿金。这些都可以归咎于英力士，此外，俱乐部在球员转会上花费了近2.5亿英镑，换来的是目前在英超联赛中排名第 13。

过去三年的亏损也是格雷泽家族造成的。2024年的财报中有3460万英镑是“与Trawlers Limited的战略评估和股份出售协议相关的成本”——拉特克利夫就是通过这家公司购买股份的。格雷泽家族通过向拉特克利夫出售股份赚取了数亿英镑，而曼联则承担了这些成本。

财报还显示，在过去两年中，每年的运营支出略低于3.4亿英镑，其中包括摊销和“其他运营支出”。据俱乐部介绍，这些费用包括餐饮、安保、物业管理、清洁和国内杯赛的访客门票费用等。

将这些数字与支付给球员和工作人员的工资相加，即使曼联有巨额收入也会导致亏损。这还没有算上更小的运营开支，以及每年为偿还格雷泽家族收购曼联时的债务而支付的2000万英镑左右的费用。

对曼联球迷来说，好消息是俱乐部的日常活动产生了大量现金，因此将最近的裁员归咎于对俱乐部可能破产的担忧是毫无道理的。就像英力士公司决定将裁员作为改善俱乐部财政状况的手段一样毫无道理。