港交所4月23日披露信息，绿茶集团有限公司（以下简称“绿茶集团”或“绿茶餐厅”）通过港交所主板上市聆讯。根据招股书，本次绿茶餐厅香港IPO（首次公开募股）募资金额拟用于扩展公司的餐厅网络、设立公司的中央食材加工设施、升级公司的信息技术系统及相关基础设施等。

从招股书数据来看，虽然绿茶餐厅近年来不断拓展门店，但当越来越多的新竞争对手涌现，至关重要的翻台率和客流却出现下降，或意味着绿茶餐厅已不被消费者“看好”。

业内人士认为，绿茶餐厅曾经引以为傲的“融合菜式”“中国风”现在已经随处可见，尽管不断推出创新菜，但没有出现新的爆款。随着“网红”热度散去，加之租金、人力、材料等各方面的成本上涨，绿茶餐厅面临巨大挑战。

计划连续3年以3位数速度开新店

招股书显示，截至最后实际可行日期，绿茶集团的餐厅网络包括489家餐厅，并覆盖中国内地21个省份、4个直辖市及两个自治区，以及香港特别行政区。2024年，绿茶集团开设了120家新餐厅，并计划于2025年、2026年及2027年分别开设150家、200家及213家新餐厅。截至最后实际可行日期，公司有27家餐厅已开始营业，并已就余下21家将于2025年开业的餐厅签订租赁协议，13家餐厅已开始装修。

绿茶餐厅的整体人均消费由2023年的人民币61.8元减少至2024年的人民币56.2元；公司的整体翻台率由2023年的3.30次下降至2024年的3.00次；整体接待总人数由2023年的5790万人增加至2024年的6810万人，主要归因于公司营业中的餐厅数量增加。

在收入方面，2022年公司收入23.76亿元，2023年公司收入35.89亿元，同比增加51.1%。2024年收入38.38亿元，同比增加6.9%。此外，2022年、2023年、2024年分别录得经营活动所得现金净额为人民币3.48亿元、7.93亿元及7.34亿元。

公开报道显示，2021年3月，绿茶集团首次向港交所递交招股说明书，并于2022年3月通过聆讯。同年4月，绿茶集团更新招股书，之后再无推进。去年6月19日，绿茶集团重新向港交所递交招股书，时隔两年后重启IPO。去年12月底，绿茶集团再次更新招股书，继续推进港交所主板上市进程。

3月28日，中国证监会网站显示，中国证监会国际合作司发布关于Green Tea Group Limited（绿茶集团有限公司）境外发行上市备案通知书（以下简称“通知书”）。通知书显示，绿茶集团通过境内运营实体西藏绿茶餐饮管理有限公司提交的境外首次公开发行备案材料收悉，公司拟发行不超过2.1298亿股普通股并在香港联合交易所上市。

不断拓店被质疑“以量换质”

根据公开资料，2004年，王勤松、路长梅夫妇在杭州开了一家青年旅社“绿茶”，为背包客提供餐饮和住宿。经营一段时间后，王勤松意外发现，来旅社吃饭的客人反而比住宿的多，二人钻研的火焰烤鸡及火焰虾尤其受顾客青睐。2008年，第一家绿茶餐厅开在杭州西子湖畔。绿茶餐厅定位为高性价比的“新中式融合餐饮”，餐厅人均消费在50元-80元间。

有业内人士分析认为，绿茶餐厅在崛起时，一定程度上吃到了国内购物中心大规模增长的红利。当时绿茶餐厅的聚客能力，非常受商业地产的欢迎。但时移世易，当购物中心里的餐饮越来越多，竞争越来越激烈，绿茶餐厅的客流和存在感都被瓜分。绿茶餐厅招股书显示，在被誉为餐饮企业“生命线”的翻台率，申报期内（2021年至2023年及2024年前三季度）的表现分别为3.23次/日、2.81次/日、3.30次/日、3.05次/日，呈下滑趋势。

根据灼识咨询报告，2024年，在中国内地休闲中式餐厅品牌中，绿茶餐厅按餐厅数目计排名第三，按收入计排名第四。但在业内人士看来，绿茶餐厅在各方面的表现，与去年上市的小菜园均有差距。例如，在客单价和小菜园相比偏低的情况下，绿茶餐厅门店数量落后于小菜园，对线下市场的渗透力度和实际竞争力也与小菜园有差距。此外，外卖业务也不如小菜园。

面对人均消费价格以及翻台率下降的现实，绿茶餐厅仍然在扩大门店规模，让人难免有“以量换质”的担忧。

再无“爆款”且深陷“预制菜”争议

招股书显示，绿茶餐厅每年推出的新菜品超过100道。但从实际的消费者反映来看，“存在感”不强，甚至有消费者认为，绿茶餐厅这么多年其实一直在靠“面包诱惑”和烤鸡“撑场面”。随着时代发展，这两道当年“出圈”的菜品早已不具任何技术壁垒。资深连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏曾在接受新京报记者采访时表示，时代在发展，但绿茶餐厅自身定位却没有跟上发展。“10年前绿茶餐厅通过快时尚、轻时尚、高性价比的定位一炮走红，但现在的市场发生了很大变化，这样的定位却没变。”

此外，绿茶餐厅也深陷“预制菜”争议。去年3月，有媒体报道，在杭州绿茶餐厅后厨发现38元的“佛跳墙”用的是预制菜，且未在菜单中标注“预制菜”字样，也没有主动告知顾客是预制菜。

去年7月，证监会官网发布《境外发行上市备案补充材料要求公示（2024年7月12日—2024年7月18日）》（以下简称“公示”），要求绿茶公司补充境外发行上市备案材料，包括股权架构、股东情况、股权激励、大额分红、合规经营等5方面补充材料。

新京报记者注意到，在合规经营方面，涉及食品安全违规被处罚情形及整改情况说明、食品供应链具体模式和预制菜占比说明等。其中，公示要求，绿茶餐厅应说明境内运营实体食品安全管理是否符合《食品安全法》等法律法规要求，是否存在食品安全违规被处罚情形及整改情况，是否构成重大违法违规行为；食品供应链具体模式和预制菜占比，是否符合《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》进行使用明示等规定要求。

新京报记者 王萍

编辑 王琳

校对 穆祥桐