指数6连涨，但盘面很难让人放松警惕！尾盘强拉权重粉饰指数，个股却跌多涨少，这么下去，眼看指数就要涨回来了，亏掉的钱还没有回来。

今天两市量能只有1.08万亿，较昨天缩量2000亿，上周三量能1.7万亿，消失的6000亿量能去哪里了？老钱认为有以下几点：

1、上周护盘资金出手，为市场提供了足够的承接，减少了出手频率。

2、场外资金抄底，连续上涨之后继续博弈的期望值降低。

3、据传限制了主动大额卖出，也导致主动买盘的减少。最近20个交易日内资机构资金净卖出了7868亿，但是最近5个交易日，净卖出资金量只有225亿。

4、临近4月底，业绩密集披露最后阶段，业绩问题公司相对集中，昨天东方通涉嫌财务造假被立案，20CM一字跌停，让人防不胜防，导致短线资金相对谨慎。

5、周一消费电子爆量高开低走，导致大量资金被套其中。

通常情况下，连续缩量顶背离，显然不是一个好现象，指数的繁荣是可以通过拉升权重刻意制造的，但主动买盘的枯竭却是肉眼可见的。

历史上有没有缩量连续上涨的走势呢？2020年2月-3月的确是缩量上涨的，通过一波上涨成功回补大跌留下的缺口，这次会复制吗？

老钱认为：缩量直接回补大跌缺口的可能性是有的。

1、通过对沪深300ETF，上证50ETF的观察，可以发现，护盘力量先后于11点半收盘前和三点收盘前买入护盘，有意改变大盘下跌的走势，在没有出现大跌的情况下出手，显然是超预期的，动摇做空力量，倒逼场外资金进场。但对市场带动显然没有拉中证2000更有效果。

2、短期来看：关税问题不再是影响股市的主要矛盾，全球股市都在逐步修复填坑，并且美方也在不断放宽对关税的限制。先是苹果产业链，今天又传出对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免，极限施压已经不起任何作用了。

美国财长谈“对华关税”：希望与中方达成一项重大贸易协议，没人希望关税保持下去。也在释放积极信号，同时注意到：美方已对制药、半导体启动232调查。

市场已经对特朗普关税牌脱敏，逐步走自己的路。但也要小心美方打其他的牌，对市场造成新的扰动，比如昨天有消息称：港交所做好了中概股回归的准备。

国务院新闻办公室将于2025年4月16日（星期三）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局副局长盛来运介绍2025年一季度国民经济运行情况，并答记者问。

不管老美在关税如何折腾，我们还是要关注自身实力，明天将公布一季度国民经济运行情况，只有了解最新的经济情况，才能精准实施刺激政策。

周日我们提醒需警惕短期业绩暴雷的风险！昨晚雷就来了，东方通涉及财务造假被立案，今天20CM一字跌停！

临近月底，业绩密集披露，一定要注意规避基本面有问题的个股。

操作上建议：

1、仓位不要过重，指数上涨具有一定的迷惑性，题材热点快速轮动，很难有持续性，更不要盲目追涨，量能不足以炒作持续。

2、既要看到场外资金的观望情绪浓厚，也要看到护盘资金稳股市的决心，以免在政策利好突发导致踏空，同时对于日内受到利好刺激的板块，在急拉背景下可以考虑滚动，以免来回坐电梯。

技术上：三大指数探底回升，涨跌不一。上证继续收红，依然站在10天均线之上，出乎意料的强。但不得不注意量能是继续萎缩的，没有量能配合，站上或许是表象，如果不能补量，下方短期均线依然会面临考验。

上证指数离缺口越来越远，也再度验证了岛型反转形态的确立。岛型确认之后，逢回调就是低吸的机会。

但有一点需要提醒大家，离上方缺口越近，引发上方套牢盘抛压的概率越大，目前上方压力区在3300-3319，如果打到这个位置不能出现放量承接抛压的话，建议做好高抛，等待3250附近的低吸机会。

题材方面：

跨境电商：

在美方对中方关税提高至145%后，大量中国供应商和制造商开始在TikTok发布视频，鼓励美国买家绕过惩罚性关税，中国跨境B2B电商平台DHgate(敦煌网)，在美国苹果应用商店排名从352跃升至第2，下载量仅次于ChatGPT，引发市场对跨境电商的关注。

敦煌网构建的“中国工厂-海外仓储-本土分销”短链模式，正成为破解关税壁垒的关键基础设施。

（1）关税拆单技术（800美元免税门槛下的智能分单）

（2） TikTok供应链真相曝光（中国制造直供海外品牌溢价）

（3）柔性供应链响应（小单快反+定制化服务）

短期来看，敦煌网的爆火不会是个例，在美方大举关税大棒的背景下，越来越多的跨境电商将带领中国商品走出去，可以继续跟踪包括与敦煌网有合作的受益公司。

消费方向：

分支众多，体量庞大，涉及：零售商超，食品饮料，旅游餐饮，免税跨境电商，三胎美妆等，在量能仅有万亿的背景下，只能多点轮动逐个开花，呈现的是高位退潮，中位加速，低位轮动的格局。操作上多一点耐心，基本都会给轮动机会的。