海航集团，这个名字曾经是中国民营企业的一张响亮名片，如今却成了债务危机和破产重组的代名词。背负着7500亿元的巨额债务，这家曾经风光无限的公司在2021年轰然倒下。
更让人感慨的是，创始人陈峰因涉嫌违法犯罪被抓，股权也被清零，从商界传奇变成了落寞的失败者。海航的故事，既是商业扩张的狂热史，也是风险失控的教训簿。
海航集团是怎么崛起的？海航集团的起点，得从1993年的海南说起。那时候，海南刚被定为经济特区，航空业成了连接岛内外的关键。
陈峰，当时在中国民航局混得风生水起，被海南省政府看中，带着1000万元的启动资金和一张许可证，扛起了创立海航的大旗。
他四处跑关系、拉资金，终于凑了2.5亿元，买下第一架飞机。靠着抵押飞机贷款、再用贷款买飞机的滚动模式，海航的机队规模迅速扩大。
1993年5月2日，海南航空正式开张，陈峰还清政府资金，让海航彻底成了民营企业。
早期的海航并不好过。1997年亚洲金融危机，航空业订单大幅下滑，陈峰却瞅准时机，低价吞并了一堆小型航空公司。那一年，海航在A股上市，融了9个亿，资金底子更扎实了。
2003年非典疫情，航空业又挨了一记重拳，海航亏得一塌糊涂。陈峰意识到光靠飞机会把自己玩死，于是开始搞多元化，房地产、物流、零售都插了一脚。这步棋让他渡过了难关，但也埋下了日后扩张失控的种子。
到了2010年代，海航彻底起飞。陈峰带着团队在全球疯狂扫货，资产版图从航空延伸到酒店、金融、地产。2016年，海航拿下希尔顿酒店集团25%的股权，成了最大股东。
2017年，又收购德意志银行的股份，站上全球金融舞台。那会儿，海航的规模膨胀得吓人，资产遍布20多个国家，员工超过40万，成为仅次于万达的中国第二大民企。
扩张太猛，危机就来了海航的崛起靠的是高杠杆玩法，说白了就是借钱买资产、用资产再借钱。这种模式在经济好的时候很爽，规模蹭蹭往上涨，可一旦风向变了，债务就成了压死人的大山。
2017年，海航的债务已经堆到7500亿元，流动性开始吃紧。那年6月，银监会让银行查海航这类企业的融资风险，资金链一下子被卡得死死的。
2018年，海航的另一位灵魂人物王健在法国考察时摔死了，年仅57岁。这事儿让海航的处境更糟，陈峰不得不重新出来收拾局面。
他开始卖资产自救，香港、北京的物业、海外的酒店，能卖的都卖了，三年甩出去3000多亿元。
可债务还是压得喘不过气，7000多亿的窟窿怎么填都填不上。2019年，全球经济下行，买家不好找，资产变现越来越难，海航的危机彻底爆发。
扩张的背后，是海航激进的资本运作。陈峰和王健当年为了做大做强，没少用关联交易和违规担保的手段。海航旗下的公司互相担保贷款，资金链全靠借新还旧撑着。
一旦有一环断了，整个体系就崩了。2017年监管收紧后，这种玩法再也走不通，海航的资金链就像多米诺骨牌，一倒全倒。
破产重组，7500亿债务怎么清？2020年初，新冠疫情来了，航空业直接停摆，海航的收入基本归零。扛了一年后，2021年1月29日，海航集团收到海南高院的《通知书》，债权人申请破产重整。
这消息一出，等于正式宣告海航“倒了”。7500亿元的债务，像一座大山压在所有相关方头上。
破产重组的过程相当复杂。海航的资产被拆成几块：航空、机场、金融、商业，各自分家。
2021年9月18日，联合工作组组长顾刚宣布，老股东和慈航基金会的权益全清零，陈峰这些原始股东彻底出局。
10月，重整计划通过法院审批，航空板块交给辽宁方大集团，机场板块划给海南国资，金融和商业板块用信托计划管起来。到12月，海航的飞机又开始飞了，但已经不是当年的海航了。
这轮重组是中国民营企业里规模最大的一次，涉及几百家债权机构，债务清算花了整整一年。7500亿元的窟窿，最终靠卖资产、引新股东填平。海航虽然保住了航空主业，但辉煌不再，成了个被肢解的“瘦身版”企业。
陈峰的结局：从传奇到囚徒陈峰，海航的创始人，曾经是商界的风云人物，却在晚年迎来了最惨的结局。2021年9月24日，海航官方宣布，陈峰和首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪被采取强制措施。68岁的陈峰，满头白发，被抓时已经没了往日的风光。
陈峰的下场，跟海航的债务危机脱不开干系。海航扩张那几年，他主导了不少违规操作，比如关联交易、虚增资产，甚至挪用资金。
这些事儿在公司顺风顺水时没人深究，可一旦翻船，全都成了罪证。虽然2016年后他淡出管理层，但作为海航的灵魂人物，他对激进策略的影响谁也抹不掉。
股权清零后，陈峰几十年的心血付诸东流。据说被抓后，他精神状态很差，最终因经济犯罪被判刑。
而另一位创始人王健，2018年在法国意外去世，也没能看到海航的结局。两个创始人，一个走了，一个坐牢，海航的传奇算是彻底画上了句号。
从1993年的一架飞机，到2017年的全球帝国，再到2021年的破产清算，海航集团28年的故事浓缩了中国民企的野心和困境。
高杠杆、快扩张让海航一度飞上天，可风险管控没跟上，最终摔得粉碎。7500亿元的债务，不光拖垮了海航，也让无数债权人、员工跟着遭殃。
这事儿给其他民企敲了个警钟：做生意不能光想着冲规模，稳住现金流比啥都重要。陈峰和王健的冒险精神值得佩服，但激进过头就成了赌博。
现在，海航虽然还在飞，但已经不是原来的海航了。未来，中国民企的路还得接着走，希望别再有第二个“海航”这么轰轰烈烈地倒下。
