一、从“城市封面”到“烫手山芋”：首富神话的崩塌切片

2017年的济南万达文旅城奠基仪式上，王健林曾指着规划图向世人宣告：“每个万达广场都是城市的心脏。”彼时的万达集团，以年均新增50座广场的扩张速度，在全国200余座城市植入商业图腾。

青岛东方影都的星光大道、武汉中央文化区的汉街游船、成都万达1号的穹顶大堂，这些造价数十亿的地标建筑，构成了中国商业地产最恢弘的黄金时代注脚。

然而当时间拨至2023年，呼和浩特回民区万达广场的招商手册上，曾经一铺难求的黄金旺铺已赫然标注“租金直降40%”，玻璃幕墙上“旺铺急转”的红色招贴被西北风吹得猎猎作响。

这个占地15万平米的商业综合体，最终以不足评估价6折的价格打包出售，成交现场甚至没有举行传统的签约仪式、买方代表匆匆在电子合同上点击确认，这场价值12亿的交易便在无声中完成交割。

“现在的万达广场，早就不是香饽饽了。”一位不愿具名的商业地产中介点燃香烟，烟灰簌簌落在铺满全城商铺信息的平板电脑上，“上个月有个老板来看铺，开口就问‘这地方能改仓储吗’。”

二、6000亿债务压顶：一个人的资本突围战

官方数据显示，万达集团目前背负的公开债务规模达6000亿元，而仅2025年4月29日到期的2.5亿元美元债，就足以让集团财务部门亮起红灯。

在上海陆家嘴的一间会议室里，某投行分析师对着铺满桌面的财务报表直摇头：“就算把剩余的68座万达广场全部按七折出售，资金缺口依然超过千亿。”

更严峻的是，商业地产空置率已连续18个月攀升，呼和浩特项目出售前，其餐饮楼层的闭店率高达37%，儿童游乐区的设备折旧率超过40%。

但王健林的选择却让市场意外：既没有像某些房企大佬那样远走异国，也没有启动破产重整程序。在大连万达总部的走廊里，员工们常能看到这位70岁的掌舵者深夜伏案，面前摊开的永远是各地广场的资产清单。

2023年西安大明宫万达广场出售时，他坚持要求保留“万达”品牌标识；2024年武汉中央文化区股权转让现场，他对着收购方直言：“这些项目就像我的孩子，卖了也要知道买家会不会善待它们。”

这种近乎偏执的坚持，在资本市场引发两极争议：有人斥其“顽固守旧”，有人赞其“商业风骨”。

三、舆论场的撕裂：悲情英雄还是商业赌徒？

“王健林正在用卖资产的钱填债务黑洞，这本质上是一场击鼓传花的游戏。”财经评论员李岩在专栏文章中尖锐指出，“当万达广场失去品牌溢价，剩下的不过是一堆钢筋混凝土。”

这种观点在年轻投资者中颇具市场，某财经论坛的投票显示，62%的90后网友认为“万达模式已死”。

但在实业界，却涌动着另一种声音。浙江某民营企业家在朋友圈写下：“深夜刷到老王卖广场的新闻，突然想起他当年在东北投资500亿时说的‘民营企业要讲担当’。

今天他卖楼还债，何尝不是另一种担当？”这种情绪在中小商户群体中尤为强烈、成都锦华路万达广场的小吃店主陈女士还记得，疫情期间万达曾主动为她减免三个月租金，“现在看到王老板卖广场，心里挺不是滋味的。”

四、终章未定：一个时代的商业注脚

站在2025年的时间节点回望，王健林的万达广场保卫战早已超越个体命运的范畴。当商业地产的黄金时代落幕，当“地段为王”的商业逻辑遭遇电商冲击与消费习惯变迁，那些曾经象征城市繁华的购物中心，正成为中国经济转型的微观样本。

有人在呼和浩特项目的留言墙上看到这样的涂鸦：“再见，万达；你好，未知的新商业。”字迹被雨水冲刷得有些模糊，却精准勾勒出这个时代的商业阵痛。

当第24座万达广场的LED屏熄灭最后一盏灯，王健林的背影或许正投射出中国民营企业家的集体宿命：在时代浪潮中搏击，在债务迷雾中突围，用坚守与抉择书写属于这个时代的商业寓言。

那些曾经闪耀的地标会否重生？那个喊出“让城市更繁华”的男人能否逆转战局？或许答案早已不在资产负债表里，而在每个目睹这场商业史诗的人心中

毕竟，当一个企业家愿意砸锅卖铁兑现承诺时，他输掉的可能是财富，赢得的，却是比黄金更珍贵的东西。