2021年12月，方大集团一举击败复星集团、均瑶集团，取得海航集团航空板块的控制权，海航集团历时三年的破产重整也宣告结束，海航正式进入方大时代。 为了完成本次交易，方大集团一共花费410亿元现金，其中海航控股投资款123亿元、海航集团投资款257亿元、破产重整相关费用30亿元，不得不说那时的方大集团确实很有钱。 随后，为了改善海航控股的财务状况，方大集团在2022年又为其注入资金108.7亿元，之后在2024年，为了将海航控股从退市边缘拉回来，方大集团再次为其投入资金1.19亿元。 照此算下来，方大集团自2021年12月以来，已累计在海航身上投入资金近520亿元，可谓是花了血本。 在投资的加持上，加上对海航部分债转股的回购，方大集团目前对海航控股的持股比例为42.71%，对海航集团的持股比例为95%。 目前海航控股总市值为656.88亿元，对应到方大集团持股比例上是280.55亿元，这与方大集团在海航身上投入的520亿元相比，这笔生意至少目前看下来是不值当的。 由于收购前海航已经资不抵债，这也导致方大集团在收购海航后资产规模和负债规模都大幅攀升，具体数据如下： 2019年：总资产1020亿元，总负债492亿元。 2020年：总资产1211亿元，总负债579亿元。 2021年：总资产1588亿元，总负债896亿元。 2022年：总资产4084亿元，总负债2858亿元。 2023年：总资产4128亿元，总负债2869亿元。 2024年前三季度：总资产4472亿元，总负债3179亿元。 可以看到，2021年到2024年，方大集团资产规模翻了2.6倍，负债规模翻了3.5倍，相比之下，资产负债率也从56.4%攀升至71.1%，进一步压缩杠杆空间。 在负债压力加大的同时，方大集团收购海航后经营业绩也发生了变化，其营收和利润数据如下： 2019年：营收1003亿元，盈利100亿元。 2020年：营收1020亿元，盈利88亿元。 2021年：营收1337亿元，盈利105亿元。 2022年：营收1736亿元，亏损65亿元。 2023年：营收2252亿元，盈利21亿元。 2024年前三季度：营收1661亿元，盈利31亿元。 可以看到，2021年到2023年，方大集团营收增长68.4%，但利润下滑80%，甚至在2022年出现了亏损。 2月份，海航控股发布了2024年业绩预告，预计亏损8.5亿元-12.5亿元，相比2023年盈利3.11亿元，经营由盈转亏。 想必海航控股这样的业绩，将会进一步稀释方大集团2024年的利润，全年业绩情况不容乐观。 面对当下的局势，对于方大集团来说最重要的事就是提升利润和降低负债，压力相比收购海航之前，呈几何倍的增长。 不过方大集团一路走来，成功秘笈就是并购亏损企业并助其扭亏为盈，从而铸就了如今方大集团的商业帝国。 后续就看方大集团如何复制成功经验，将海航重新打造为集团旗下的市值发动机和盈利武器，再续资产并购辉煌篇章。 祝福海航集团再创辉煌，祝福方大集团再续华章。