2月20日，梅赛德斯-奔驰集团发布的2024年财报，多项数据引起业界关注。

数据显示，梅赛德斯-奔驰集团2024年全年销售额1,455.9亿欧元，比2023年下降4.5%；全年利润104.1亿欧元，比上年下降28.4%，预估98.7亿欧元。更为重要的是，根据业绩指引，梅赛德斯-奔驰集团预计2025年营收将略低于2024年的水平，息税前利润、自由现金流将显著低于2024年的水平。

诸多数据表明，奔驰在承受着一份前所未有的压力。这份年度财报，不仅从数据上总结了奔驰过去一年在市场中面临的严峻挑战，也显示出其在转型道路上的艰难。

然而挑战背后，却很少有人看到研发成本和自由现金流这两项财务指标，要知道，家百年豪华车企操过的盘，是很多新企业没见过的风景。而在企业的持续发展中，这两项指标意味着什么？他们又将如何更好的诠释现在的奔驰？

"投入"和"回报"是双重命题

在奔驰还未正式公布2024年财报时，外界似乎就已经预知了包括奔驰在内的很多跨国车企的业绩。整体而言，市场的预知没有太多偏差。

下滑是2024年汽车市场呈现出的普遍现象。其实相比业绩上的或增或减，在奔驰这种企业身上更应该淡然处之，因为那更多的代表过去。如果非要在财报中寻找一个关于未来的发展信号，那莫过于是研发投入。据2024年财报数据显示，奔驰2024年研发支出达到87 亿欧元，占全年销售额的近6%。

市场专家分析指出，目前奔驰的研发成本保持在较高水平，且主要用在对未来平台和科技的投资— —特别是对MB.OS的投资上，而对固定资产（PP&E）的投资处在2023年相同水平。

基于此，2024年奔驰在智能驾驶领域取得重大突破，由奔驰上海研发中心开发的“无图”L2++全场景高阶智能驾驶系统，在上海进行了研发版本的首次公开测试，康林松体验后给予高度评价，称其驾驶风格令人喜爱且研发速度惊人。这种对前沿技术的执着追求，无疑为奔驰的未来发展带来诸多可能。

此外，奔驰在部分车型上还率先搭载了高通8295智能座舱芯片、5G通信技术等，推出了MBUX超联屏、“读心语音助理”、车内游戏等更符合本土化需求的功能，并成为首批获颁北京市有条件自动驾驶（L3级）道路测试牌照的企业之一，2024年8月又成为首个同时获准在京开展L4级城市和高快速路测试的国际汽车品牌。

或许对于很多汽车企业而言，投入和回报是一个不可分割的命题。但对奔驰而言，汽车市场已经进入市场变革的重要阶段，面对行业变革浪潮时，奔驰仍在坚定地将技术创新作为核心驱动力。

92亿欧元现金流意味着什么？

另一值得注意的数据是，奔驰2024年工业业务自由现金流达到92亿欧元。一般来讲，自由现金流是从经营和投资活动的现金项目中计算得出的。

对于资本市场而言，自由现金流对于股票交易价格和股东利润分配来说尤为重要，这一指标是股息支付金额的重要依据。落实到企业经营上，现金流指标某种意义上甚至要比公司当前利润表现更加重要。在调整期与战略转折期，现金流动情况几乎被看做衡量企业生产经营状况的一项尺度。

当前汽车行业正处于快速变革期，电动化、智能化、网联化趋势明显。奔驰2024年乘用车业务研发支出达87亿欧元，有了92亿欧元的自由现金流，能够持续为研发投入提供资金保障。

此外，奔驰计划在24个月之内回购价值不超过50亿欧元的股份，并建议派发每股4.30欧元的分红，这都需要充足的现金支持。92亿欧元的自由现金流为公司回馈股东提供了有力保障，能够增加股东的收益，提升股东对公司的信心和满意度，进而推动股价上涨，提升公司的市场价值。

行业人士认为，审视奔驰等跨国车企的财报，绝不能简单的停留在利润等方面，从更深层面上来说，奔驰关键性投入在持续进行，对于重要资金的有效利用以及稳健现金流的准备，将使奔驰实现持续的增长并走得更远。

举高中国市场的位置

相比奔驰在全球汽车市场的发展，来自中国的挑战则似乎显而易见。

数据显示，2024年奔驰全球销量为198万辆，同比下降3%。聚焦到不同地区市场中，德国销量下降9%，美国销量上涨7%。在中国市场中，奔驰虽以71.4万辆稳坐豪华品牌销冠，但下降幅度还是达到7%、净利润腰斩。

对此，奔驰方面表示必须尽快赢回市场份额，并重新考虑在华战略。在这样的背景下，奔驰也在积极调整。紧跟行业发展，不断满足中国消费者的需求。康林松在2024财报会议上迅速指出，为了确保公司在未来愈发多变的环境中保持竞争力，奔驰正在采取措施使公司变得更精干、更迅速、更强大，并从全新CLA开始包括一系列密集新车型的产品攻势。

按照奔驰方面的规划，除了全新CLA外，S级轿车还将在2026年迎来全新改款升级，并推出全新纯电GLC SUV、全新纯电C级轿车，以及梅赛德斯-AMG品牌的数款纯电产品和高科技电气化内燃机产品。总体来看，到2027年将有密集且丰富的全新或焕新车型上市。

作为奔驰“再出发”的排头兵，全新CLA的实力不容小觑。据了解，该车型是基于MMA紧凑型纯电车平台的首款产品，且引入了新电驱系统及800V架构，同级领先的两档变速箱，从电池到车轮的综合能量转化效率达93%，可实现充电15分钟补充续航 400公里。

更为重要的是，随着全新CLA的发布，所有新款梅赛德斯-奔驰车型都将配备自研的、由AI赋能的梅赛德斯-奔驰MB.OS架构，支持进阶的智能驾驶技术。在全新长轴距CLA上将配备由中国研发团队主导研发的“无图”L2++全场景高阶智能驾驶系统。

作为全球最大的汽车市场，中国也是奔驰的关键战场。现在，中国战场已经到了最激烈的时刻，奔驰要拿出自己的诚意，也要拿出自己的武器，将中国放在更高的位置上，高调前行。