美股市场刚刚经历了关税加码的考验，纳斯达克与标普500指数正处于熊市边缘。关税博弈仍未结束，美股市场即将迎来上市公司财报密集发布的考验。

与前几次的财报发布不同，这一次美股上市公司的财报发布，可能会存在明显分化的迹象。例如，美股科技七巨头可否保持业绩增长的势头，下一财季的业绩指引如何，将会影响着科技巨头的股价表现。占据美股市场较高权重的科技七巨头，它们的股价表现将会影响着整个美股市场的最终走向。

根据财报披露的安排，特斯拉将于美东时间4月22日盘后发布财报，谷歌将于4月24日盘后发布财报。微软、苹果、亚马逊、Meta的财报集中在4月30日和5月1日盘后发布。由此可见，本周与下周交易日，将会是美股科技巨头公司密集发布财报的重要时间点。

从市场的角度分析，科技七巨头的当季财报数据表现如何，并非市场最关注的因素。市场最关注的事情，来自上市公司给出的业绩指引。如果上市公司的未来业绩指引较差，那么盘后股价很可能会出现5%以上的跌幅。在关税加码的影响下，叠加部分美股科技巨头的业绩高基数影响，下一财季上市公司给出的业绩指引很难出现乐观的预期，所以市场也需要提前做好美股“黑天鹅”再次上演的准备。

除了美股科技巨头陆续披露财报数据的影响因素外，在4月下旬的日子里，4月23日欧美市场的4月制造业PMI初值数据即将发布。与此同时，美联储将于北京时间4月24日公布经济状况褐皮书，并对当前美国经济进行全方位的评估。

如果美国还没有对关税政策进行及时调整，那么在之后的时间里，关税政策对美国经济的冲击影响也会逐渐展现。

在关税加码的影响下，美股、美元、美债出现了大幅波动的走势。其中，美元指数跌破100大关，年内跌幅超过8%。一举吞噬掉去年的全部涨幅。美股市场也出现了加速下跌的走势，纳斯达克与标普500指数的年内跌幅分别达到了15%和10%，创出了近年来最大的年内跌幅。

然而，美股上市公司的最新财报，并未完全展现出关税加码对上市公司业绩的冲击影响。随着美股上市公司对未来业绩指引的陆续发布，不排除对未来的业绩进行大幅度的向下修正，由此影响着整个美股市场的估值定价体系。

关税政策之下，并没有所谓的赢家。如果美国关税政策不进行及时调整，那么美股市场再次遭遇“黑天鹅”的概率会很高。

一方面是关税政策的摇摆不定，另一方面是美联储迟迟不愿意降息，还有美国头部公司业绩增速放缓的预期等，这些因素都会冲击着美国本土经济，并且冲击着美元的信用根基。一旦美元信用根基发生实质性的动摇，那么将会影响着美国经济的方方面面，美股美元美债的联动剧烈波动，只是美元信用根基动摇的预演，一旦这一个信用根基发生大的动摇，那么对美国经济、美国金融市场的冲击影响将会是巨大的。

美国关税政策摇摆不定，全球资金涌向了黄金等避险渠道。在全球资金避险情绪持续升温的影响下，推动了黄金价格的持续上涨，黄金市场成为当前全球市场少有的避险渠道。退一步说，如果美国仍未在关税政策上大幅让步，那么最终利益受到损害的，还是美国自身。