去年还是牛夫人，今年就成小甜甜了！周期股，正在以令人瞠目结舌的速度 ，直挺挺地上涨。

受供需错配、产业景气度提升等影响，周期股在2021年迎来了久违的大爆发。最耀眼的当属今年A股首个年内10倍股联创股份。

来看下联创股份的走势。

从7月5日开始，联创股份（300343.SZ）连拉3个20cm涨停板，此后股价一路向上，截至9月15日，联创股份最高来到29元。

由于联创股份年内最低价是2.5元，因此在这天它也完成了10倍的涨幅！

锂电池和光伏是今年股市的超级赛道、核心主线。而每年的核心主线，基本都会产生10倍以上的超级牛股。

比如2019年开启的5G时代，让东方通信成为10倍大牛股；2020年防疫物资需求的爆发让英科医疗成为40倍超级牛股。

2021年股市的核心主线是锂电、光伏，联创股份所在的PVDF行业，恰好是锂电和光伏的上游，这让联创光伏具备了10倍牛股的天时地利条件。

PVDF是什么？

PVDF，中文名是聚偏氟乙烯树脂，是一种特殊的材料，它有着很好的耐腐蚀性、耐高温性、耐氧化性、耐候性、耐辐射性，还有压电性、介电性、热电性等特殊性能。

PVDF主要用在涂料、锂电、水处理膜、太阳能背板膜等领域，是锂电池正极材料、隔膜的粘结剂，且短期内不能被替代。

随着光伏发电成本的不断降低以及锂电池产销量的大涨，PVDF的需求量快速增长。

据相关机构的预测，中国电池级PVDF的需求在2021年会达到2.1万吨，在2025年会增长到7.3万吨；光伏级PVDF的需求在2021年会达到0.45万吨，2025年会达到0.78万吨；工业级PVDF的需求在2021年会达到3.61万吨，2025年会达到4.39万吨。

可以看出，电池级PVDF未来几年的增速是最快的。

PVDF，供需严重错配

供需错配是今年资源股大涨的核心原因。锂电池产业链的上游资源和中游零部件跟煤炭、有色等需求量常年稳定的行业不一样，它未来几年增速都是非常快的，是确定性爆发性增长的行业。

这就导致了PVDF产业今后几年一直是产能紧缺的状态，而煤炭有色等行业一旦加大产能供给，可能就又会产能过剩了。

可以把PVDF视为化工行业，由于不是电解液、正极负极这种纯锂电池原材料的企业，PVDF企业对锂电池的发展存在认知盲区，这就导致锂电池的爆发式产能扩张出现之后，PVDF企业后知后觉地才意识到锂电池对PVDF带来的增量空间，从而扩大产能。

国内的PVDF企业，普遍是在今年才启动项目，而PVDF的扩产周期约为2-3年，这个时间段，就是PVDF公司股价站上风口的时间。

价格不断上涨，价格弹性大

商品供不应求，必然导致价格上涨。9月6日，国内华东地区PVDF粉料、粒料和电池级产品价格分别为26.5、25.5和33万元/吨，较年初分别大幅上涨279%、264%和200%。

到了9月10日，国内PVDF粒料均价来到了29万元/吨，7日环比上涨高达16%；PVDF粉料均价30万元/吨，7日环比上涨达13.21%；PVDF电池级均价34万元/吨，7日环比上涨9.68%。

短短几天之内，PVDF价格就呈现出如此暴涨的走势，更加为相关公司的股价注入上涨动力。

PVDF这么涨价，下游的企业能承受吗？目前PVDF占整个光伏组件和锂电池的成本比例在2%左右，占比空间小意味着价格弹性大，下游企业对涨价的“痛感”小，对涨价的接受程度高。

以光伏行业为例，PVDF，一块400千瓦时的光伏组件，价格约为500元，PVDF占到的价格大概是10元，成本占比在2%左右。

价格绝对值低，涨价空间大，也不容易像煤炭、有色金属这种超级大宗商品那样引发调控，所以PVDF的涨价逻辑是特别硬的。

况且，PVDF由于耐候性特别好，很难被替代，因此就成了热门刚需。

环保对产能的影响

PVDF作为锂电池和光伏组件的上游产品，它的上游原料是R142b（二氟一氯乙烷），R142b对臭氧层有破坏作用，而且存在着温室效应，因此被严格控制生产。

为了避免工业产品中氟氯碳化物对地球臭氧层造成损害，按照《蒙特利尔协定书》的规定，发达国家已基本停止生产R142b，中国也在不断削减生产配额。

生产长期的减少对应需求短期的爆发，让PVDF行业出现了年内第一只10倍股！

现在的市面上，除联创股份的PVDF产能为0.8万吨/年，由于前面说的PVDF厂商有“认知时间差”的问题，今年市场缺乏高确定性的扩产产能，所以PVDF未来一段时间供需矛盾依然突出。

还有一点要注意，联创股份所在的山东省是北方省份，随着2022年2月份冬奥会的举行，为确保空气质量，北方省份可能会有环保限产的措施，这会造成PVDF的供给减少。

每生产一吨PVDF，大约需要5000-7000度电，可以看出，PVDF是典型的高耗能行业。随着各省份对高耗能行业管理越来越严格，能拿到高耗能指标将越来越不容易，这一点又可能造成PVDF供给减少。

业绩扭亏为盈，还能继续上涨吗？

受益于行业景气度提升，联创股份上半年扭亏为盈，具体为：

上半年公司营业总收入为7.3亿元，同比下降22.7%，降幅较去年同期收窄；

归母净利润4723.7万元，上年同期为-5859万元，同比扭亏为盈。

8月30日，联创股份子公司山东华安新材料有限公司年产8000吨PVDF项目一期3000吨生产线完成工程建设和安装、调试工作，已进入试生产运营阶段。这会为公司下半年的业绩带来新的增长点。

之前联创股份还有数字营销业务，如今也剥离了出去，专注于化工业务。在化工股的大年，这种业务结构的改变，当然是正确之举。

总体来看，未来一段时间，PVDF的短缺和涨价还将持续，对于股价上行构成了支撑，不过还是要注意，任何行业、任何公司短期涨幅过大之后，都有下跌的风险！