特朗普宣布继续对中国增加关税并对不采取报复行动的国家暂停征收关税90天，我们可以从以下多个角度分析其背景、意图及潜在影响：

一、政策内容与背景

1. 暂停关税的具体措施

特朗普在社交媒体宣布，对未采取报复行动的国家暂停加征新关税90天，并将互惠关税大幅降至10%，立即生效。这一决定涉及超过75个主动与美国谈判的国家，旨在为贸易谈判提供缓冲期。

2. 对中国的差异化处理

尽管对其他国家的关税有所放松，特朗普同时宣布将中国商品的关税从34%提高至125%，理由是中国“对全球市场缺乏尊重”。此举被视为对华贸易施压的进一步升级。

二、战略意图分析

1. 分化国际阵营，孤立中国

通过暂停对多数国家的关税，美国可能试图减少全球对贸易保护主义的集体反弹，同时集中力量施压中国。这种策略旨在分化其他国家与中国的关系，促使更多国家在谈判中让步，同时达到给中国施压的目的。

2. 短期经济与政治考量

特朗普提到暂停关税的原因是人们“有点害怕”，由于关税战越打越烈，国内民众开始恐慌。因此他此举暗示其试图缓解市场对贸易战升级的恐慌，并通过股市提振短期经济信心。

三、经济与市场影响

1. 股市与风险资产飙升

消息发布后，美股三大指数创下历史性涨幅（如纳指单日涨超12%），比特币和亚太股市亦集体大涨。市场将此举解读为贸易紧张局势的暂时缓和。

2. 美债市场动荡

尽管股市乐观，美债市场却遭遇抛售，10年期国债收益率一度突破4.5%。这反映出市场对通胀预期升温的担忧，以及美联储未来政策灵活性的受限。

四、国际反应与潜在风险

1. 中国的反制措施

作为回应，中国宣布自4月10日起将对美国进口商品的加征关税从34%提高至84%，进一步加剧了中美贸易摩擦的烈度。

2. 长期不确定性

90天的暂停期仅为临时措施，若谈判未果，关税可能重新加征。此外，特朗普的“反复无常”政策风格可能削弱国际社会对美国的信任，增加全球供应链的波动风险。

特朗普此举展现了其“胡萝卜加大棒”的贸易策略：通过关税暂停拉拢多数国家，同时以更高关税施压中国。短期来看，这或有助于稳定市场情绪，但长期可能加剧中美对抗，并导致全球经济进一步分化。此外，美债市场的异常波动提示，贸易政策的不确定性仍可能通过通胀和货币政策传导至更广泛的经济领域。