根据全美房屋建筑商协会（NAHB）于4月15日发布的调查报告，在白宫宣布关税清单并给予部分产品90天宽限期后，尽管自加拿大与墨西哥进口的木材获得豁免，但美国建商已明显感受到建筑成本上升的压力。

该报告显示，一个普通独栋新屋的建筑材料平均成本约为174,155美元，其中进口建材约占7.3%，大概12,713美元。表面上看，这部分比重并不高，但孙斯陶发现该报告显示，由于关税政策的不确定性，部分建筑材料供应商已率先采取行动，提前上调价格。

具体而言，根据报告中的数据，建材供应商要么基于已加征的关税，要么预期将加征关税，价格平均上调了5.5%；而房屋装修翻新行业的供应商价格涨幅更高，达到6.9%。即便大部分关税尚未正式落地，这种“先涨为敬”的现象足以压缩房产开发商利润空间，推高新房最终售价。

美国住房建设的热度最近已有降温的迹象。根据NAHB另一份4月15日发布的统计数据，全美独栋住宅新建许可证在2025年前两个月发放量累计仅为147,119份，较2024年同期下滑5.2%。多户住宅许可也同比下降6.7%，至72,979份。

区域分布方面，独栋住宅许可证的发放量在四大区域均呈下降趋势：东北部下降0.1%，中西部下降3.0%，西部下降4.5%，而南部降幅最为明显，为6.3%。南部和西部作为传统建筑热点区域，此轮下滑反映出开发商对未来市场的谨慎态度。

州一级的数据进一步揭示了这一趋势的分化。得克萨斯州作为全美新屋建设的领头羊，2025年前两个月共发放24,960份独栋住宅许可证，虽然总量仍居全美首位，但同比下降达5.6%。佛罗里达州与北卡罗来纳州也分别下降8.3%与4.5%。

值得一提的是，多户住宅在部分中西部州出现逆势增长。爱荷华州在2025年前两个月多户住宅许可证增长高达177.4%，从去年的354份激增至982份。但加州多户住宅许可证则下降21.7%，亚利桑那州更是锐减67.5%。

美国房地产市场也受到来自资本市场的影响。根据Mortgage News Daily数据，截至4月11日，美国30年期固定利率房贷利率大幅跃升13个基点，达到7.1%，为自2月以来的最高点。

“这是一个极其糟糕的债券市场周，可能是自1981年以来最剧烈的一周，”Mortgage News Daily首席运营官Matthew Graham指出。他表示，10年期美债收益率剧烈跳升，使得抵押贷款利率随之攀升。孙斯陶指出，美国住房抵押贷款利率通常与10年期美国国债收益率高度相关。

与此同时，4月份美国消费者通胀预期飙升至6.7%，为1981年以来的最高水平，进一步打击市场信心。消费者信心指数显著下滑，反映出美国家庭对未来经济的忧虑。

在这样的大环境下，美国房贷利率飙升，消费者对就业市场担忧加剧，孙斯陶建议要密切关注未来几个月发布的房产数据，观察美国房地产市场未来是否也将受到拖累。

尽管白宫仍在调整其关税政策，但美国房地产行业对市场前景的担忧已不容忽视。NAHB与Westlake Royal Remodeling联合发布的市场调查显示，从建商到装修行业从业者，无不受到政策不确定性、建筑成本上升与消费者信心下降三重夹击。孙斯陶认为，对于房地产市场而言，这种“看不清未来”的宏观环境，往往比关税本身更具杀伤力。