五泉啤酒由原兰州市啤酒厂出品，该厂始建于1958年，原名兰州酿酒厂，1982年改为“兰州啤酒厂”。其生产的12度“五泉牌”兰州啤酒，因引用五泉山甘冽泉水酿制，故以“五泉”命名。五泉啤酒属淡色型啤酒，色泽浅黄，清亮透明，泡沫细腻、洁白、持久、挂杯，酒花香气明显，口味纯正，清爽协调，杀口力强，酒精含量3.7%，原麦汁浓度12°。凭借独特风味，多次荣获国内外金奖，如1987年获哈尔滨国际啤酒博览会金熊奖、1988年获甘肃省优质产品奖。

1998年，兰州啤酒厂被甘肃农垦总公司收购，和原隶属于农垦的西凉啤酒一同创立了农垦啤酒公司。对于兰州人来说，五泉啤酒不仅是一种饮品，更是一种情怀和记忆。朋友相聚、家庭聚餐、街头巷尾的小吃摊等场合，都少不了五泉啤酒的身影，对于兰州人来说，五泉啤酒是一种情怀和记忆。一群男人坐在一起，喝着五泉啤酒，聊着过去的岁月，是兰州男人的乐趣之一。五泉啤酒承载着兰州人的生活点滴和情感交流，一瓶老五泉，能让兰州人喝出故乡情，喝出对往昔岁月的眷恋。

2004年，国内啤酒行业并购潮涌起，甘肃农垦与青岛啤酒达成合作共识。2005年，青啤向农垦啤酒集团注资6048万元，获得其50%左右的股份，成为实际控股者。此后，五泉啤酒成为青岛啤酒的子品牌。成为青啤子品牌后，五泉啤酒虽保留了一段时间，但在市场竞争中逐渐失去优势，最终走向消亡。一方面，在消费者心中，被收购后的五泉啤酒似乎失去了原有特色和硬气。另一方面，啤酒市场竞争激烈，青岛啤酒在收购后可能将资源和重心更多地倾斜到自身品牌或其他重点产品上，五泉啤酒在市场推广、产品创新等方面难以获得足够支持，最终在市场上销声匿迹。