4月8日，三星发布Q1财报，显示其第一季度营业利润预计约为6.6万亿韩元（45亿美元），同比下降0.15%。这份并不令人满意的业绩答卷显现出，曾经的芯片行业霸主似乎并未抓住新一代人工智能浪潮带来的市场机遇，即使在第一季度存储市场价格普遍回暖的背景下仍未能稳住营收，业绩颓势显现。

据梅里茨证券预测，三星半导体业务部门第一季度的营业利润约为3.3万亿韩元。然而，由于系统LSI和代工业务亏损约2.6万亿韩元，整体表现不尽如人意。5G HBM3E内存的供货延迟以及晶圆厂业务部的持续亏损，更加限制了公司的步伐，预计第二季度表现或将比第一季度更差。

其实自去年年中以来，三星人工智能芯片销售疲软，合同芯片制造业务持续亏损，利润下滑趋势难改。在高性能存储芯片HBM的供应竞赛中，三星已落后于竞争对手英伟达和SK海力士，亟待管理层祭出有效对策扭转颓势。

贸易漩涡中，倚重中国市场

NH投资与证券公司高级分析师表示，对于三星来说，HBM芯片在三星整体DRAM出货量中的占比在第一季度略有下降，这一情况致使市场对DRAM盈利能力的预期降低。在此背景下，三星正将战略重心大举倚重在具备大宗属性的DRAM赛道上，以平衡HBM领域的短期波动，这一动作可能给其长期以来本就持续打压的中国本土厂商带来进一步竞争压力。

3月22日，三星董事长李在镕出席了中国高层发展论坛，此次访华被视为三星对中国市场高度重视的重磅信号。三星的2024年财报显示，其对华出口额为64.9275万亿韩元，超过同期对美出口额61.3533万亿韩元，展现三星已大举转向并向中国市场靠拢。

三星方面对外披露，由于美国出口管制日益严格，中国多家公司正在储备先进人工智能芯片库存。统计数据表明，2023年至2024年期间，三星对华出口额实现了高达54%的显著增长。据内部知情人士透露，去年三星已将可供三年以上使用的逻辑芯片批量供应给中国某互联网大厂。据路透社报道，由于在高端市场发展受阻，三星当前过分依赖中国客户。

中国市场销售表现对于三星整体业务的重要性正与日俱增。野村证券亚太地区股票研究联席主管表示，中国市场对三星来说意义重大，但在中国展开商业布局也充满挑战。在此背景下，三星正深陷中美因敏感技术开发而引发的贸易紧张局势漩涡之中。

地缘政治挑战升级，形势严峻

据韩联社报道，美国总统特朗普宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对美国贸易逆差最大的国家征收更高的“对等关税”。其中大多数东南亚国家被征收高额关税。

行业普遍认为，由于关税激增，零部件供应商不得不提高智能手机、家电、汽车等产品的价格，这可能导致消费者需求萎缩，产品出货量减少，零部件供应量下降。由于三星在东南亚多个国家设有生产基地，关税提高可能令三星海外市场竞争力进一步下降，导致已经下滑的业绩雪上加霜。

为了在这场贸易风暴中寻求一丝生机，三星紧急开展了一系列举措。根据美国参议院的《游说披露法案》透露，三星美国公司3月17日与游说咨询公司Continental Strategy签署新合同，以推动通信、半导体等领域的政策游说。值得注意的是，该公司合伙人凯蒂·威尔斯（Katie Wiles）是白宫幕僚长苏西·威尔斯（Susan Wiles）的女儿。通过拉拢和支持鹰派议员的手段并非首次上演，对美政治游说一直以来都是三星重要的战场之一。

美国参议院1月22日公布的游说支出报告显示，2024年三星在美国政治游说领域投入698万美元，在韩企中居首位。相关巨额游说资金大部分流向了曾支持美国国会众议院“中国问题特别委员会”前主席、威斯康星州前众议员迈克·加拉格尔。作为对华强硬派代表，加拉格尔多次向拜登政府施压，要求加强对中国半导体产业的管制，包括提议将长鑫存储等中国半导体龙头企业纳入出口管制名单，并严格限制美国技术向相关中企出口。

然而，美国国内政策的转向，如同一颗“定时炸弹”，给三星带来新的难题。在拜登政府提供的激励措施下，三星曾投资四百亿美元扩大美国德克萨斯州的芯片生产。2025年3月，美国总统特朗普却宣称将废除《芯片法案》，取消对半导体企业的补贴，这将使三星投资风险上升。据英国《金融时报》报道，目前三星仍难以获得美国大客户支持。

未来，三星能否在这复杂多变的经济、政治局势中突出重围，实现业务的有效复苏与增长，仍是一个未知数。