4月份，受美国发起关税战影响，全球经济形势更加动荡。尤其对中国加征高达245%的关税，使我国出口贸易受到较大影响。国内冷轧板卷市场价格单边下跌。钢材出口渠道受阻，出口转内销导致国内钢材市场看跌情绪较浓。特朗普反复无常的关税政策弥漫整个4月，虽然国务院会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，一定程度上提振市场积极性，为钢价低位企稳提供助力，但市场终因较差的需求，一度下跌。

经过一季度的出口抢单，冷轧市场需求部分被透支。同时下游行业为消耗囤积的原料，在四、五月份排产增幅较高，成品库存积压。所以后续排产必然下降，用钢需求减少。同时，钢厂盈利水平尚可，据调研，钢厂暂无减产计划。所以5月钢厂供给会保持较高的水平。所以5月份，冷轧市场大概率是供需错配的格局，基本面上看，市场有进一步下滑的风险。但是4月的政治局会议出台的政策，对市场也有非常关键的引导作用。

一、冷轧市场供需矛盾逐渐加剧

1.四月冷轧价格单边下跌

4月国内冷轧板卷价格出现较大幅度的下跌，十大主导城市全线下跌，跌幅在50-250元/吨。跌幅华东和华南地区居首，其次是华中和华北地区，最后是西南和东北地区。华东和华南市场资源较多，价格竞争异常激烈，价格下跌幅度最大。西南和东北资源区域性较强，价格相对坚挺，但暗降现象也不少见。总体来看，冷轧市场全月都笼罩在关税战的阴霾之下，市场看跌情绪浓厚，价格单边下跌。

兰格钢铁网监测数据显示，截至4月23日，全国1.0mm冷轧市场均价为3935元(吨价，下同)，月环比下跌156元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为3840元，较上月下跌250元；乐从柳钢1.0mm冷轧卷3800元，较上月下跌240元；天津唐钢1.0mm冷轧卷3820元，较上月下跌110元。

图1国内冷轧板卷价格走势

2.冷轧社库由降转增

兰格钢铁网监测数据显示，截至4月28日，全国冷轧板卷库113.22万吨，环比下降1.44%，同比下降21.39%。其中天津冷轧库存7.90万吨，环比上升1.28%，同比下降42.30%；上海冷轧库存28.30万吨，环比下降0.71%，同比上升2.49%；广州冷轧库存26.20万吨，环比下降1.88%，同比下降39.44%。

图2冷轧板卷社会库存变动情况

全国来看，4月冷轧社库先降后增。月度前期市场资源逐步消化，虽然需求偏弱，但库存也保持下降，只是降速较慢。月度后期随着钢厂资源的陆续到库，供强需弱，社会库存消耗缓慢，导致库存开始累加。不断积压的库存压力，是冷轧市场价格止跌艰难的主要原因。

3.冷轧供给保持高位

图3 冷轧产量-开工走势图

兰格钢铁调研数据显示：截至4月28日，全国19家样本钢厂冷轧生产线共42条，停产或检修5条，开工率为88%，同比持平。样本钢厂日均冷轧卷总产量9.91万吨。四月个别钢企季度检修，但对总量影响较小。冷轧市场供给仍保持在较高的水平。签于目前冷-热价差较大，钢企盈利情况良好，所以钢企暂无减产计划。4月末市场冷轧库存已经显现出累库压力，在如此高的供给之下，5月冷轧市场来自供给端的压力会更加凸显。

二、下游需求分析

1.汽车行业用钢需求承压

2025年3月，汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。

2025年1-3月，汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。

2025年3月，乘用车产销分别完成257.4万辆和246.8万辆，环比分别增长44.2%和36%，同比分别增长14.4%和10.4%。

2025年1-3月，乘用车产销分别完成651.3万辆和641.9万辆，同比分别增长16.1%和12.9%。

2025年3月，商用车产销分别完成43.1万辆和44.7万辆，环比分别增长35.8%和42.8%，同比分别下降1.4%和2.4%。

2025年1-3月，商用车产销分别完成104.8万辆和105.1万辆，同比分别增长5.1%和1.8%。

2025年3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%。

2025年1-3月，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%。

据中国汽车工业协会分析，2025年一季度，乘用车延续良好态势，商用车市场呈现回暖趋势；新能源汽车产销继续快速增长，提供有力支撑；整车出口保持稳步增长，其中新能源汽车出口增长尤为明显；中国品牌持续向上，销量占比维持高位。中国汽车出口美国占比微乎其微，尤其是自主品牌完全没有在美国销售，因此中国生产的自主品牌汽车不会受到美国加关税的影响；2025年4月中国乘用车市场销量目前保持稳步增长，新能源汽车将成为主要驱动力，传统燃油车市场则继续萎缩。政策支持、技术进步和消费升级都将推动汽车行业的进一步发展。但是，一季度出口抢单造成二季度用钢需求的透支，叠加即将到来的高温季节排产减少，5月份汽车行业的实际用钢需求或将有所减弱。

图4 国内汽车产量情况

图5国内汽车销量情况

2.家电行业用钢需求表现各异

国家统计局数据显示，2025年3月全国空调产量3371.2万台，同比增长11.9%；1-3月累计产量7445.8万台，同比增长9.7%。3月全国彩电产量1793.2万台，同比下降2.4%；1-3月累计产量4360.0万台，同比下降1.4%。3月全国冰箱产量938.4万台，同比下降4.3%；1-3月累计产量2414.5万台，同比增长3.7%。3月全国洗衣机产量1100.2万台，同比增长16.5%；1-3月累计产量2956.4万台，同比增长13.9%。

随着温室效应对全球温度环境影响的增加，国外一些国家高温天气增多，空调市场在国外的渗透率不断增加。同时随着人们对生活质量的要求不断提高，空调的功能不断迭代。所以空调市场保持着较高的体量和增速。5月份进入备货排产的高峰期，用钢需求将环比增加。但是考虑到一季度出口抢单对后续市场需求的透支，和关税影响下部分商品出口转内销，国内市场的压力加大，商家排产相对保守。而冰箱库存积压较多，厂家对五月份排产计划相应减量。同时国补政策常态化，对消费的促进作用减弱，所以5月家电行业用钢需求将维持在常态偏低的水平。

图6 四大家电产量图

三、五月份国内冷轧市场或趋弱运行

1.钢企调价政策以稳为主

宝钢2025年5月份价格政策：普冷基价平盘；热镀锌基价平盘；镀铝锌基价平盘；彩涂基价平盘。

鞍钢股份2025年5月份产品价格政策：冷轧板卷平盘，冷硬卷平盘，镀锌板平盘，彩涂平盘。

本钢集团2025年5月份产品价格政策：冷轧板卷基价平盘，冷硬基价平盘，镀锌板基价平盘，电镀锌基价平盘。

首钢2025年5份冷轧板卷基价平盘，热镀锌板基价平盘，彩涂板基价平盘。

以上四家钢厂5月份冷系品种调价政策均维持平盘，钢企对5月用钢需求预期谨慎乐观。

2.冷轧市场总结预测

4月份，国内市场用钢需求释放缓慢，受中美关税战影响，市场对后市预期减弱，期货盘面连创新低，冷轧价格跟随盘面不断下移，单日跌幅30-50较为普遍，月度累跌高达250元/吨。与此同时，由于钢厂盈利尚好，冷轧产线生产非常饱和。供需错配之下，冷轧库存由降转增，进一步恶化了冷轧市场情况。

5月份，中美关税战或将有所缓和，两国进入漫长的博弈进程。我国产品出口受限不可避免。下游制造业已经开始调整排产计划，部分订单出口转内销，国内产量过剩将更加凸显。同时，据了解钢企对冷轧品种暂无减产计划，高供给在5月份或将持续。综上所述，五月份冷轧板卷市场或将面临更加严峻的挑战，基本面表现进一步转弱，期待宏观层面对市场的有效助力。（兰格钢铁 李艳红）