2025年3月19日下午两点，上海普陀某写字楼前，价值800万的车灯配件堆积在浙江商人王师傅的仓库里发霉——这位哪吒汽车五年老供应商刚签完“70%债转股”协议，苦涩地自嘲：“不接受就拿不到钱，总比血本无归强。”这场荒诞的自救大会，揭开了中国造车新势力最血腥的伤疤：曾年销15.2万辆的哪吒汽车，如今总负债近百亿、月销量暴跌至110辆，而高管那句“确实没钱了”的坦白，正把4万员工和42万车主拖入深渊。

这场“化债”攻坚战的核心筹码，是4月即将到账的30亿元E轮融资。根据协议，供应商需将70%债务转为母公司股权，剩余30%分期偿还，这相当于让债主们用真金白银赌一个未知的未来。更魔幻的是车间老李的遭遇：研发部降薪50%后，他每月实发工资从1.2万骤降至6000元，而公司通知“下个月可能按上海最低工资2690元发放”。

工厂停摆疑云成为罗生门。官方坚称桐乡工厂1月已小范围复工，宜春零部件厂正常运转，南宁KD工厂专注出口。但河南车主刘女士的追尾车在4S店躺了47天，只因一个保险杠调不到货；桐乡工厂保安老张透露，该厂实际已停产三个月，现在靠泡面守空厂。直营店砍到个位数的残酷现实，让中产车主们恐慌性抛售，二手价腰斩的Model Z堆满闲鱼。