导读：近日，美国咨询机构Raymond James估计，扣除物料制造成本，英伟达目前AI旗舰型号H100利润率可能接近1,000%。

图：英伟达H100

Raymond James数据认为，英伟达制造一颗H100的成本约3,320美元，而公开出售给客户的标准定价则在25,000~30,000美元，这意味着，辉达H100的利润率接近1,000%（约823%），盈利能力相当惊人。同时，H100的物料清单（BOM）也涵盖HBM存储。该机构还表示，在某些情况下，被热炒的H100的市场销售价可高达7万美元。

图：晶圆制造不过有分析师指出，若Raymond James估算的只是单纯的制造成本（即计入良率的每片晶圆等元件均价），那么英伟达在能够售出H100前，还有许多花费。比如芯片的研发需要大量时间与资源，也得考虑H100这类产品在生命周期内需要投入的工程师等人力，才能计算出最终的产品研发平均成本。根据人力资源网站Glassdoor的统计，不计算奖金、股票等其他福利，英伟达电子工程师的平均年薪约为202,000美元。而H100这种顶级芯片需要许多专业工程师投入数万小时进行研发，这些都必须计入成本，而实际成本肯定远高于3,320美元。

图：台积电的CoWoS封装此外，还有分析数据显示，台积电通过代工H100芯片，平均每颗可以赚将近900美元。华尔街分析师Robert Castellano估算，台积电从H100芯片中获得的收益分为两大部分。其一，每颗H100芯片产生的CoWoS封装收入为722.85美元，目前该封装由台积电独家完成。其二，台积电使用5nm制程代工H100，其每制造一片5nm晶圆可收入1.34万美元，而每片晶圆将被制成86颗H100（不考虑不良品），计算下来每颗H100给台积电贡献的收益约为155美元。有业内人士表示，如果这些估计被证明是正确的，这可能标志着英伟达GPU业务前所未有的黄金时代的开始。对H100的需求如此之高，以至于该型号到2024年的订单基本售罄。同时，人工智能公司正在努力确保有足够的GPU加速器来为其提供支持，以保证人工智能驱动的生产和服务模型的质量。富士康预测，到2027年，AI服务器市场将达到1500亿美元，而这些最先进的AI服务器很大程度上依赖于英伟达最新硬件的强大计算能力。